国贸期货：09月18日早评

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来源：中金在线特约已入驻财经号作者：佚名 2017-09-18 08:37:31

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　　【基本面】

　　1、美国农业部(USDA)最新公布的大豆出口销售报告显示：截至9月7日当周，美国2017-18年度大豆出口净销售1,612,400吨，2018-19年度大豆出口净销售1,000吨。当周，美国2017-18年度大豆出口装船1,151,500吨。2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少26.7%。截止到2017年9月7日，2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为68万吨，低于上年同期的93.8万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运68万吨大豆，一周前为20.4万吨，两周前为40.3万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2017/18年度大豆数量为657.1万吨，去年同期为895.8万吨。2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为725.2万吨，较去年同期的989.6万吨减少26.7。

　　2、农业专家科尔多涅博士周四发布的报告称，由于巴西农业主产区天气干燥，可能导致巴西农户无法尽快开始种植2017/18年度大豆。马托格罗索州、帕拉纳州和南马托格罗索州的旱季延长，意味着农户无法种植大豆。阿根廷中部地区天气依然非常多雨。过去18个月里中部许多地区降雨过量，局部地区出现洪涝，积水严重。上周末布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省许多地区再度出现大雨。过量降雨造成布宜诺斯艾利斯省受灾最为严重。有报道称，布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省农村联盟(Carbap)估计布宜诺斯艾利斯省约28%的农田遭受过量降雨的影响。2016/17年度布宜诺斯艾利斯省占到全国大豆播种面积的33%，玉米面积的25%。布宜诺斯艾利斯省农业厅长警告说，最坏的情况下，一些地区可能无法播种任何农作物。对布宜诺斯艾利斯省西部和拉番帕省东部农户来说，这是连续第二年降雨过量。

　　3、外盘数据显示，2017/18年度伊始(7月1日)至9月12日，欧盟大豆进口量触及240万吨，较上一年度同期的300万吨下滑20%。2017/18年度截至9月12日，欧盟豆粕进口总量为380万吨，较上年同期的360万吨增加3%。数据显示，棕榈油进口量为118万吨，较之前一年的123万吨下滑3%。

　　【行情分析及操作策略】

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6350-6470元/吨，局部波动10-20元/吨。(天津贸易商6460-6470，日照贸易商6440，张家港贸易商6440，广州贸易商6350)。沿海24度棕榈油价格大多在5910-6000元/吨，局部跌10-20元/吨(天津贸易商5910-5920跌20，日照贸易商未报，张家港贸易商报6000平，广州报5930-5950跌10，厦门报5950平)。周五，连盘油脂整体呈现震荡整理走势，现货豆油棕油滞涨、稳中波动10-20节前备货已近尾声，终端需求放缓，成交不多。美豆出口强劲以及巴西干燥天气、阿根廷多雨耽搁大豆播种，美豆维持偏强震荡。产量增长不及预计和到港延迟令国内棕油库存仍处于低位，令连盘棕油表现仍较强，继续带动周边油脂。但10-11月大豆到港或高达1600万吨，且压榨利润尚可，油厂开机率维持高水平位，市场担忧后期供应压力重新升温，令行情继续上行空间受抑，预计短线油脂行情将维持偏强格局。

　　粕类方面：周五，沿海豆粕价格2780-2830元/吨一线，较昨日跟盘涨10-30元/吨一线，(其中天津2820，山东2780-2830，江苏2770-2800，东莞2840-2870，广西地区2780-2800)。周五，连粕期价续涨，豆粕现货跟盘涨10-30部分低位成交良好。国庆中秋双节临近，节前备货或开始启动，油厂挺价意愿加强，令豆粕短线继续跟盘反弹。但目前大豆供应充足，且榨利良好，油厂开机率高企，而环保检查令养殖业恢复缓慢，给市场带来心理压力，基本面仍偏空，将限制豆粕反弹空间，且美豆丰产是大概率事件，9月下半月至10月中上旬美新豆将集中收割上市，上市压力显现后美豆或现收割低点，届时豆粕价也或将震荡下滑。

　　操作上：期货单边操作：短线连粕多空交投，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。

　　Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；

　　P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；

　　OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；

　　M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；

　　RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙

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