国贸期货：7月25日早报

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　　【基本面】

　　1、美国6月成屋销售总数年化 552万，预期 557万，前值 562万。6月成屋销售总数年化环比 -1.8%，预期 -0.9%，前值 1.1%。7月Markit制造业PMI初值 53.2，创四个月新高， Markit服务业PMI初值 54.2，预期 54，6月终值 54.2。7月Markit综合PMI初值 54.2，创六个月新高。

　　2、现货方面，大持货商依旧低价抛售湿法铜，平水铜和好铜成交未见改善，报价增多，询价寥寥，贴水进一步下扩，平水铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨，好铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，成交价格为47660元/吨-47800元/吨。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。

　　3、全球铜显性库为63.25万吨，较上周末末增加1,27万吨。LME铜库存305875吨，较上日减少750吨，上期所铜库存172774吨，较上周末减少8858吨。

　　【行情评述】

　　昨日，美国7月制造业和综合PMI初值创6个月新高，6鱼人成屋销售数据小幅不及预期，美元指数在94附近窄幅震荡，短期延续弱势。有色金属延续分化，镍表现最为强势，铜、锌次之。LME铜价晚间拉升，站稳6000美元/吨，沪铜夜盘高开后窄幅震荡。持仓量基本持平。大持货商依旧低价抛售湿法铜，平水铜和好铜成交未见改善，报价增多，询价寥寥，贴水进一步下扩，平水铜报贴水60元/吨-贴水40元/吨，好铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，成交价格为47660元/吨-47800元/吨。今日票据因素仍导致市场存有10元/吨~20元/吨价差。

　　短期关注升贴水和现货市场变化，逢低加仓多单，注意设止损。

　　【操作策略】

　　操作上，短期关注升贴水和现货市场变化，逢低加仓多单，注意设止损。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚