国贸期货：2月27日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-27 08:31:38

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　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：市场对南美大豆的丰产及美豆种植面积扩大的预期，打压着美豆期价，3月合约触及六周低点，盘中跌至1月12日以来最低的1010美分。该合约跌穿位于100日和200日移动均线的支撑位。美国农业部在年度展望论坛上预计今年美豆播种面积将达到8800万英亩，将是历史最高纪录，该数据也高于分析师预测的8760万英亩。因此，美豆市场利空重重，暂以偏弱震荡为主。南美大豆产区天气形势依然良好，对美豆冲击不断加大，近期关注能否能1000美分大关附近获得支撑；BMD毛棕榈油期价在超跌后小幅反弹，但基本面依然偏空，产量可能恢复性增长，而出口继续偏淡，整体上仍在跌势中。

　　油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6620-6840元/吨，大多跌50-80元/吨(天津贸易商6830-6840，日照贸易商6800，张家港贸易商6800，广州贸易商6620)。沿海24度棕榈油价格大多在5970-6120元/吨，跌50-90元/吨，(天津6100-6120跌90，日照贸易商未报，张家港贸易商6050跌50，广州5970，厦门6100跌50)。国内油脂期货续跌，且期货端盘面资金流出较多，但周五整体跌幅也相对有限。近两周油厂开机率大增至超高，豆油棕油库存逐步增长，而节后需求持续疲软，预计短线油脂将继续跟盘弱势震荡。需要注意的是，由于美西装运延迟，3月大豆到港或低于预期，部分油厂有较长时间停机检修计划，关注后期能否出现炒作点。

　　粕类方面：周五，连粕继续在2900下方偏弱震荡。供需端，2-3月为养殖淡季，豆粕需求疲软，豆粕库存渐增，部分经销商豆粕现货渐逼近3000大关。但中美贸易战担忧及美西部分大豆装船延迟或导致3月大豆到港量低于预期及检修原因，3-4月各地均有一些油厂有长时间停机计划，关注后面油厂是否将炒作供应问题，从而提振豆粕出现阶段性适度反弹，但目前利多缺乏，豆粕暂时未见回暖迹象；周五，沿海地区进口菜籽压榨的四菜油价格预计在6620-6900元/吨一线，(广西基差1705-180，广东基差1705-200，福建基差1705-200)；国产加籽菜粕价格在2380-2490元/吨一线，(广西大海2380跌40，福建厦门基差05+50)。菜粕主力合约期价稳中趋落，水产养殖仍处淡季，禽流感蔓延导致禽料需求大降，而菜籽压榨开机率大升，菜粕库存增长，短线菜粕或仍震荡偏弱。

　　操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，但跌幅或有限，豆油多单长线可继续持有，棕榈油暂以偏空看待。维持轻仓策略，没有库存的逢低可试探性小批量补库；豆粕主力合约到了关键支撑位，建议关注底部2820-2850附近支撑位能否站稳。双粕短线持偏弱震荡态度，但不乏有超跌后的小幅反弹行情出现，注意把握节奏。

　　Y1705日内参考点位，上方压力：6950；下方支撑：6500；

　　P1705日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5826；

　　OI705日内参考点位，上方压力：7250；下方支撑：6800；

　　M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2850；

　　RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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