国贸期货：2月27日早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2017-02-27 08:31:38

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　　【市场状况】

　　上周五，沪指于早盘小幅低开后波动下行，在全日的大多数时间里位于上周四收盘点位下方进行窄幅震荡，日内振幅仅20个点；午后，指数在混改概念股与航空股的带领下于尾盘成功翻红，最终上证综指报收3253.43点，全日微幅上涨0.06%。与上一交易日相比，沪深两市成交额小幅萎缩，全日合计成交仅4764.52亿元，本已十分低迷的市场人气再度遭遇滑坡。截至收盘，深指涨幅0.11%，报收10443.73点；创业板指涨幅0.65%，报收1938.44点；沪深300报收3473.85，涨幅0.02%；上证50报收2389.88，涨幅0.10%；中证500报收6476.17，涨幅0.03%。

　　股指期货方面，IF1703报收3453.0，涨幅0.15%；IF1704报收3438.4，涨幅0.16%；IH1703报收2382.2，涨幅0.15%；IH1704报收2375.8，涨幅0.05%；IC1703报收6410.6，涨幅0.50%；IC1704报收6336.0，涨幅0.50%。前二十大主力席位上，IF1703多头增仓25手至2.97万手，空头增仓66手至2.97万手，净空头增加；IH1703多头增仓37手至2.14万手，空头增仓117手至2.08万手，净空头增加；IC1703多头减仓294手至1.86万手，空头减仓98手至1.92万手，净空头增加。

　　行业板块方面，除房地产板块全日涨跌平衡外，其余各大板块呈涨跌互现形势。主要板块涨幅方面：通信板块领涨，涨幅高达1.74%；传媒板块涨幅1.32%；国防军工涨幅1.30%；交通运输涨幅0.94%；农林牧渔涨幅0.64%；休闲服务涨幅0.59%；计算机板块涨幅0.58%；电气设备与纺织服装涨幅均为0.49%；电子板块涨幅0.28%；公用事业涨幅0.25%；机械设备涨幅0.20%；医药生物与综合版块涨幅均为0.19%；非银金融涨幅0.18%；轻工制造涨幅0.17%；建筑装饰与商业贸易涨幅均为0.13%；化工板块涨幅0.07%；汽车板块涨幅0.05%。主要板块跌幅方面：建筑材料领跌，跌幅达到1.21%；有色金属跌幅1.11%；采掘板块跌幅0.56%；钢铁板块跌幅0.50%；家用电器跌幅0.44%；银行板块跌幅0.20%；食品饮料跌幅0.06%。

　　从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周缺乏连续做多板块，市场中的热点轮换速度明显加快，使得短线投资者在追涨操作上的难度显著增加，反映出市场正由前期连续上涨开始逐步进入到震荡整理过程当中。不过值得注意的是，上周计算机应用板块连续两次出现在资金流入榜首位，令中小盘个股在后半周出现明显活跃，这对于权重板块短期回调所带来的市场影响起到了明显的缓解作用。同时在周四，医药类板块也一度出现集体走强，可以看出，一些前期滞涨的板块开始逐步活跃。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空较为积极的是证券保险板块、银行板块、以及船舶制造板块，这三个板块在在上周五个交易日内均三度登上资金流出榜前五名。由于证券保险板块与银行板块均为金融权重板块，所以它们的走弱不仅对大盘进一步上涨起到了直接的制约作用，而且还影响到了其它权重板块，如在上周内，煤炭、有色、基建等板块都出现了一定程度的抛压。在这种情况下，预计本周初市场仍可能出现回探，但只要大盘向上的整体趋势未变，投资者就不必过于悲观。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：上周五，沪指于早盘小幅低开后波动下行，盘中一度跌破5日均线的下方支撑，在整个交易日的大多数时间里位于低位进行窄幅震荡，日内振幅仅20个点；午后，指数在10日均线附近企稳回升，之后更借助航天股与混改股的强势助推于尾盘成功翻红，最终大盘小幅收涨，周K线实现三连阳。

　　上周的最后一个交易日，大盘在探底后企稳回升，随着中小盘股的崛起，创业板走势开始强于沪深两市，这一现象可看作是市场风格产生变化的重要信号。与之前的几轮反弹行情类似，在2月拉动指数上行的主要驱动力还是来自于权重板块，因此当近期银行股、建材股与能源股一齐走弱时，大盘曾一度陷入调整，幸而以计算机、通信与传媒为首的概念板块于上周适时爆发，在顶住市场下行压力的同时亦巩固了上涨基础。在最近的一个交易周里，市场热点的轮换速度可谓飞快，热门板块“一日游”现象层出不穷，这一方面体现了资金在指数逼近年内高点3300点时已开始出现分歧；另一方面也预示着A股本轮的反弹行情已基本接近尾声，短期内的回调震荡将难以避免。投资热点的频繁切换显然不利于改善股市当下的赚钱效应，对场外资金吸引力度的下降也将令股市继续维持存量博弈格局，因此区间震荡恐怕仍将是市场在短期内的主要基调。两会将至，部分在会议中预期将被提到的概念，如国企混改与一带一路等，已在最近得到了充分的预热，而从历史行情来看，这些相关概念股在两会后期有大概率将遭到不同程度的调整，届时大盘很可能受其影响出现下探，投资者需对此保持关注与警惕。

　　技术面上，对日K线与周K线进行相关分析后，可对大盘的下方支撑与上方压力有一个初步的了解。近一个月来看，5日均线与10日均线对沪指的支撑较为稳固，市场的数次调整往往以这两条均线为界转为企稳回升，预计短期内多空双方将就该区域继续展开博弈，未来是否将出现反转行情可由均线的破位情况进行判断。另一方面，继去年12月开启回调后，大盘便始终无法逾越120周均线的压制，目前该均线的位置已十分接近去年的年内高点3300点，而3250点至3300点作为去年最后两个交易月的密集成交区，盘面上已积累了大量的套牢盘，由此产生的巨量抛压将严重阻碍指数的进一步上行。无独有偶，大盘在短短三周内已向上拉升近100个点，部分短线操作的资金已有兑现获利筹码离场的需求，这同样将对股指形成反压效果。若想突破获利盘与套牢盘带来的双重压力，资金与量能的配合是必不可少的，然而近几个交易日沪深两市的成交额始终未能有效放量。在量价背离的情况下，大盘的上攻动能已十分有限，后市行情出现反复的可能性不小。不过鉴于目前沪指主要的几条中短期均线全部呈多头排列，大盘即使出现回调幅度也不应过大，后市主要走势仍应以震荡为主。综合来看，两会前后将是市场风格切换的重要节点，以目前形势尚不足以判断大盘的未来走势，鉴于当前市场不确定性较大，降低仓位以控制风险将是现阶段比较适宜的选择。

　　操作上：日内IF1703参点位：上方压力:3472，3380；下方支撑：3432，3324。IH1703参考点：上方压力:2394；下方支撑：2365。IC1703参考点位：上方压力：6467；下方支撑：6355。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：林笑、王伯阳

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