国贸期货：12月14日早评

　　第1页: 沪胶冲击20000后回落，后市犹疑，静待周四第2页: 【股指】第3页: 【PTA】第4页: 【国债期货】第5页: 铜价高位震荡回落第6页: 螺纹：现货续涨乏力，注意高位盘整运行第7页: 【贵金属】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 大宗回落，塑料存回调空间第10页: 【油脂】

　　【国内】

　　保监会主席项俊波在专题会议上表示，从严从重监管险资运用；险资一定要做长期资金提供者，而不是短期资金炒作者；将对举牌实行备案制；保监会将与证监会等加强协调监管，防止监管套利。保监会副主席陈文辉指出，保险公司频繁“举牌”，保监会会进行干预。同时，保监会完善监管的制度近期也很快能够出台。此外，保监会将降低保险资金入市比例。另据财新报道，保监会即将发布一致行动人规则，收购要事先核准用自有资金。

　　统计局：1-11月，全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长8.3%，增速与1-10月份持平；民间固定资产投资同比名义增长3.1%，增速比1-10月份提高0.2个百分点；房地产开发投资同比名义增6.5%，增速比1-10月份回落0.1个百分点。11月规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，较10月份加快0.1个百分点；社会消费品零售总额30959亿元，同比名义增长10.8%，比10月加快0.8个百分点。

　　财政部：11月全国一般公共预算收入11491亿元，同比增3.1%；11月全国一般公共预算支出18064亿元，同比增12.2%；11月，印花税收入177亿元，同比降38.4%，其中，证券交易印花税105亿元，同比降51.2%。

　　11月一般公共预算财政赤字6573亿元，比去年同期扩大1591亿元；年底财政政策偏紧，但经济自主增长动能有所恢复；尽管12月面临财政支出下滑，预计经济增长仍将保持平稳。

　　新华社评论称，监管部门重拳监管，指明保险业的定位和发展方向，持续“挤脓包”是为了规范行业健康发展，力促保险业回归保障本位，有利于维护保险市场和资本市场稳定，守住风险底线。

　　银监会主席尚福林：银行要改变单纯追求利润增长；股份制商业银行要切实做好流动性压力测试；严密防控合规风险、信贷风险、跨行业跨市场金融风险以及流动性风险。

　　上期所正式发布商品指数系列，上期商品指数系列由综合指数、板块指数、单商品指数三大类组成。

　　中证登：上周新增投资者数量34.87万，环比减少13.22%。投保基金：上周证券保证金净流出237亿元。

　　上期所相关负责人透露，随着宏观经济回暖，国内各基金公司对商品期货基金的开发步伐明显加快，目前已有18家基金公司明确表达了与上期所合作的意愿。从公开信息来看，现阶段证监会已受理14个关于上期所商品期货基金产品的募集申请。

　　上海自贸区债券达成首批债券交易，新开发银行参与其中。首批自贸区债券交易的达成，标志着面向区内机构和境外机构的自贸区债券交易业务正式开展。

　　中国银行业协会专职副会长潘光伟：目前全国各地银行业组建近万家债委会；中银协作为行业自律组织，要坚决打击恶意逃废银行债务的行为。

　　【国际】

　　美国11月进口价格指数环比下降0.3%，创9个月最大跌幅，预期降0.4%，前值由升0.5%修正为升0.4%。

　　美国侯任总统特朗普正式宣布，将提名埃克森美孚CEO蒂勒森为国务卿。分析认为，这一提名预计将在参议院遭到反对。蒂勒森与普京的私人交情将影响美俄关系，未来蒂勒森上任后若在乌克兰、叙利亚等问题上向俄退让，将有损美国国家利益。

　　德国12月ZEW经济景气指数为13.8，低于预期值14.0，与前值持平；德国12月ZEW经济现况指数为63.5，创2015年9月以来最高，且高于预期值59.0和前值58.8。欧元区12月ZEW经济景气指数18.1，预期16.5，前值15.8。

　　IEA月报：欧佩克减产协议将在2017年上半年造成石油供给短缺；将2017年全球原油需求上调至9760万桶/日，因中国和美国需求上调；美国页岩油产量将在2017年增长；IEA将在产油国减产协议生效后对市场展望重新进行评估。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克表示，俄罗斯原油减产量可能在明年5月底达到30万桶/日，并将保持这个水平直至6月底；欧佩克和非欧佩克国家都将对市场的快速变化感兴趣。

　　联合国粮农组织(FAO)发布的最新报告显示，近几周来2016/17年度全球谷物供应前景进一步改善，因为本年度晚些时候收获的农作物长势整体良好。FAO因此将2016年全球谷物产量预测数据上调至25.77亿吨，较11月份预测高出600万吨，较上年高出4400万吨或1.7%。本月的产量增幅主要来自玉米和小麦。

　　赞比亚政府矿业和矿产部表示，预计2017年铜产量将增加至85万吨，因为新矿业项目启动且国际铜价企稳。赞比亚矿业协会预计，2016年该国铜产量约为75万吨。目前赞比亚为非洲地区第二大铜生产国，今年前9个月铜产量为57.58万吨。

　　【评论】

　　国泰君安：月度数据显示11月生产略加快，略超预期，投资放缓，消费强劲；经济短期平稳格局不变，下行拐点或在明年上半年比较明显；2017年将开启超级金融周期的下半场，货币政策中性但边际趋紧，投资、消费产生下行压力，财政政策更加积极，赤字率提高，基建将对冲部分下行压力。伴随去库存、去产能过程对经济的拖累作用逐渐减弱，未来两年内经济大概率见底，进入L型的右段。

　　巴克莱能源商品研究主管Michael Cohen周一在一份研报中表示，在阿拉伯酋长们与美国页岩油开采商之间的争夺中，虽然美国页岩油占优势、且酋长们也实现自己的目标，但美国页岩油肯定才是最大的赢家。在OPEC与非OPEC产油国周末达成更大范围减产协议的情况下，WTI油价12月12日一度上涨3美元至54.50美元/桶的2015年7月6日当周以来最高位，带动美国能源股上涨，标普能源板块涨1.4%。

　　近日穆迪投资公司对2017年国际原油和天然气产业的发展前景展望为稳定，其中油气勘探和开采产业展望为正面，钻探、炼化以及油田服务产业展望为负面。穆迪分析认为，2017年油气产业综合性税息折旧及摊销前利润(EBITDA)的增长幅度在5%左右。伴随油气价格止跌回升，开采和服务等成本有所下降，油气勘探和开采企业的EBITDA利润增幅将达到20-30%。而在油气炼化和营销领域，由于汽油和蒸馏液库存量仍高于近五年的平均值，加之美国、中国和欧洲的需求量持续放缓，因此前景展望为负面。