国贸期货：12月13日期货早评

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　　【股指】

　　【市场状况】

　　周一沪指于早盘小幅高开后一路走低，盘中接连击穿4条短期均线的下方支撑，跌幅超过80个点，最终上证综指报收3152.97点，全日大幅下跌2.47%，创近半年来单日跌幅之最。与上一交易日相比，沪深两市成交额显著扩大，全日合计成交6518.06亿元，市场的情绪开始偏向空头。截至收盘，深指跌幅4.51%，报收10302.85点；创业板指跌幅5.50%，报收1984.40点；沪深300报收3409.18，跌幅2.42%；上证50报收2387.16，跌幅1.00%；中证500报收6249.08，跌幅4.07%。

　　股指期货方面，IF1612报收3390.4，跌幅2.50%；IF1701报收3363.0，跌幅2.60%；IH1612报收2380.4，跌幅1.11%；IH1701报收2369.0，跌幅1.16%；IC1612报收6174.6，跌幅4.58%；IC1701报收6065.0，跌幅4.94%。前二十大主力席位上，IF1612多头减仓2640手至1.60万手，空头减仓2771手至1.57万手，净空头减少；IF1701多头增仓2750手至9813手，空头增仓2524手至9667手，净空头减少；IH1612多头减仓1399手至1.15万手，空头减仓1407手至1.04万手，净空头减少；IC1612多头减仓1758手至1.08万手，空头减仓1884手至1.11万手，净空头减少。

　　行业板块方面，除银行板块微幅上涨0.14%之外，其余板块均呈跌势。其中计算机板块领跌，跌幅高达6.08%；传媒板块跌幅5.30%；电子板块跌幅5.09%；机械设备跌幅5.06%；通信板块跌幅4.62%；轻工制造跌幅4.61%；电气设备与国防军工跌幅均为4.52%；家用电器与综合板块跌幅均为4.36%；有色金属与建筑装饰跌幅均为4.29%；化工板块跌幅4.27%；商业贸易跌幅4.23%；医药生物跌幅4.21%；汽车板块跌幅4.17%；建筑材料跌幅4.10%；休闲服务跌幅4.07%；纺织服装跌幅4.04%；交通运输跌幅3.95%；采掘板块跌幅3.69%；房地产板块跌幅3.48%；共用事业跌幅3.31%；食品饮料跌幅3.30%；农林牧渔跌幅2.73%；钢铁板块跌幅2.19%；非银金融跌幅2.01%。

　　周一沪深两市资金双双大幅流出，两市合计流出资金480多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上仅有两个板块为资金流入状态，其中银行板块以16.06亿的资金流入额位居榜首；其次是其他交运设备板块，资金流入0.086亿；其余板块则均为资金流出。再看资金流出榜，计算机应用板块引领做空，资金流出35.15亿；随后是专用设备板块，资金流出20.87亿；此外，传媒服务板块、基础建设板块、化学制品板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为18.19亿、16.92亿与15.72亿。综合比较后可知，周一尽管银行板块竭力做多，但无奈其他板块均无跟进，相反全天资金流出超过10亿的板块多达16个，可见市场恐慌情绪急剧上升，抛盘十分汹涌，预计后市仍有继续下探可能，建议投资者控制好仓位，谨慎操作。

　　【走势分析和建议】

　　行情回顾：周一沪指于早盘微幅高开后迅速走低，盘中接连击穿20日、10日、5日与30日四条短期均线的下方支撑，最终大盘大幅收跌，跌幅超过80个点，创近半年来单日跌幅之最。

　　根据我们之前的预测，目前沪指在周K线上已呈现出近似“暮星”的形态，大盘于11月底触及3300点线后已接近年内高位，在此之后变盘信号随时都可能出现。今日沪指的大幅回调，主要有以下几个原因：(1)监管层对险资野蛮举牌的打压：在证监会刘主席对市场上的野蛮举牌行为进行严厉批评后，保监会随即跟上对前海人寿等保险机构采取了暂停万能险业务与派遣检查小组的监管措施。这一举动极大地打击了近期市场上活跃的保险系资金，不少保险机构的浮盈因此转为浮亏，不得不面临抛售套现，不少权重板块受其影响出现了大幅回调；(2)美联储在12月的加息：美联储议息会议将于本周四进行，根据主流机构的预测，本次加息的概率已攀升至九成以上，若无重大变故联储在12月中旬的加息已为板上钉钉之事。随着加息的临近与人民币的持续贬值，A股市场的避险观望情绪日渐走高，严重阻碍了增量资金入市的意愿；(3)年底A股解禁潮的来临：年关将至，A股市场即将面临规模超过8000亿元的限售股解禁潮，目前限售股的主要持有者分为机构投资者与大股东，前者在年末有兑现利润与套现资金的需求，抛售解禁股的概率较大；后者则可能根据企业的估值与运营情况，进行选择性的减持。作为解禁压力最大的时刻，A股市场在12月将不可避免地面临资金面大幅收紧的窘境。

　　技术面上，尽管沪指在上周五基本回补了上周初的跳空缺口，但缩量上涨在一定程度上意味着多方的上攻动能已濒临耗竭，而今日指数的大幅下探却伴随着成交量的显著放大，显然市场已在诸多利空因素的影响下进入恐慌性抛售的阶段。随着市场避险情绪的扩大与资金面的持续收紧，大盘在短期内有继续下行并回踩60日均线的可能。

　　结合各方面因素，我们认为沪指在短线上仍有下行的空间与动力，目前尚不是抄底的最佳时机，建议投资者控制好仓位，谨慎操作。

　　操作上：日内IF1612参点位：上方压力:3420，3435；下方支撑：3370，3360。IH1612参考点：上方压力:2390；下方支撑：2365。IC1612参考点位：上方压力：6260；下方支撑：6100。  

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：邓长庆、林笑、王伯阳