国贸期货：11月29日期货早评

　　国贸期货早评：铜价高位震荡

　　【基本面】

　　1、1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额52567.7亿元，同比增长8.6%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。其中，煤炭开采和洗选业利润总额同比增长1.1倍，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长2.3倍，是同比增长最快的两个行业。10月份工业利润增速虽然稳中有升，但利润增长结构不尽合理，传统原材料制造业利润增长较快，对整个工业利润增长作用较大，而高技术制造业和装备制造业利润增速却有所放缓。此外，利润增长动力也过多依赖于价格的上涨。工业企业尚需多练内功，以提质促增效。

　　2、智利Antofagasta公司周一表示，将出售位于智利的Michilla矿，该矿于2015年底关闭。公司方面表示，今日已经同智利中型矿业公司Haldeman矿业公司签订合同，总价为5,200万美元。

　　3、江西铜业与自由港麦克莫伦公司(Freeport-McmoranInc)就2017年TC/RC价格达成协议，确定为92.5美元/吨、9.25美分/磅。其后智利国家铜业公司、英美公司等多家矿山同意与江西铜业在这个数字达成协议，江铜有望连续六年牵头敲定铜加工费协议价格。

　　4、28日，LME铜库存增加1325吨至237200吨，上期所铜库存较上周增加9525吨至9525吨。上海电解铜现货报贴水160-贴水110元/吨，平水铜成交价格48270-48410元/吨，升水铜成交价格48300-48430元/吨。沪期铜继续上涨。临近月末，持货商逢高换现，主动调降贴水。开盘好铜报贴水120～贴水110元/吨，平水铜报贴水160～贴水150元/吨。9点20前后，盘面跳水600元以上，持货商顺势降贴水，报好铜贴130元/吨以求成交，但买方表现谨慎。今日周一特征明显，询价多成交少，周边金属依然表现强势，但铜宽幅震荡，下游畏高成交犹豫，投机商则希望等待贴水力度更大。下午时段沪期铜直线暴涨近千元，逼近49500元/吨高位，下游畏高，成交量进一步缩减，持货商主动再扩贴水，平水铜报贴水170元/吨-贴水150元/吨，升水铜报贴水150元/吨-130元/吨，由于盘面拉高，成交价抬升至48840元/吨-49070元/吨，预计贴水有更大下扩空间，但成交依然乏力。据CFTC铜持仓报告，上周铜非商业多头117916手，非商业空头72921手，因而非商业净多头44995手，较前一周增加5359手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报收5874.5美元/吨，跌0.75%，沪铜主力报收48090元/吨，跌1.05%。伦铜盘中盘中大幅冲高，创本轮反弹新高6045.5美元/吨后开始回落，以绿盘报收，沪铜在伦铜带动下，夜盘低开逐步走低，考验5日均线支撑，持仓量大幅减少，LME锌创10年新高后开始走低，收盘跌幅达2%，LME铅盘中震荡剧烈。短期来看，铅锌逼空行情可能结束，关注5日均线支撑，多单可适当止盈，中长期继续看涨有色金属价格。

　　【操作策略】

　　操作上，短期来看，关注5日均线支撑，多单可适当止盈，中长期继续看涨有色金属价格。关注铅1-3合约反套、铝1-3合约正套、买铅卖锌、内外盘正套策略。仅供参考。