瑞达期货：11月28日期货早评

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 深港通12月5日开通。

　　2. 央行：人民币汇率完全可在合理水平上基本稳定。

　　3. 前10月国企利润19196.5亿元，同比增长0.4%。

　　4. 10月全国规模以上工业企业利润增速回升。

　　5. 养老保障管理产品不得用于期指投机。

　　消息面分析：

　　国外：上周美股继续攀升，连续第三周上涨，三大股指周五再度创下历史新高。“黑色星期五”将开启美国市场的圣诞购物季，此阶段的零售业表现，在一定程度上将反映美国经济的复苏情况。周五美元震荡回落，美国加息预期持续高涨，令黄金价格承压。沙特放弃出席OPEC限产磋商准备会议，国际油价周五遭遇重挫。美国总统大选再添变数，威斯康辛州将重新计票，而密歇根和宾夕法尼亚州也可能重新计票。

　　国内：央行在美国总统大选后首度发声，表示人民币汇率有条件继续在合理均衡水平保持基本稳定，此次央行选择淡定面对，并未出现明显的干预迹象，目前人民币继续下跌的空间较为有限。大型国有企业以及工业企业效益进一步向好，反映出整体经济正在缓慢企稳，供给侧改革效果逐渐显现。不过值得注意的是近期市场价格明显上涨，对于企业利润有明显的拉动作用。保监会对养老金管理产品的通知，为养老金入市后的风险对冲方式提供了方向

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　上周三大股指主力合约周线全线收涨，IF主力合约连续九周收阳，月线上涨6%，为四月份以来的最大涨幅。周五前20席位方面，IF1612合约多空分别减仓105手和237手，空方仅有五家机构增仓，其中华泰期货增仓118手，国泰君安则减仓123手。IH1612合约多头乾坤期货减仓106手，但整体增仓69手，而空头国泰君安以及招商期货减仓均超百手。IC1612合约多头机构已增仓为主，而空头减仓机构则超半数，不过其中中信期货增仓145手。总体来看，多头持仓稳步增加，空头势头有继续衰退迹象，预计期指有望维持缓慢上行的态势。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3592 3415] [3536 3446]

　　IH主力合约 [2439 2330] [2414 2376]

　　IC主力合约 [6676 6432] [6652 6528]

　　综合来看：

　　资金面，上周沪股通累计净流入54.12亿元，较上周7.46亿元大幅增加，外资整体情绪出现明显好转。深港通将于12月5日正式开通，预计初期南北流向均会出现较大幅度流入，为市场带入一定量的增量资金，不过预计中长期仍将如沪股通一样，作为外资情绪的风向标。上周两市两融余额保持在9600亿元附近波动，延续稳步上升的态势。

　　技术面，上周五指数再度走出盘中大幅下探后拉升的形态，下方均线的支撑再度获得确认且力度越来越强。近期沪指通常在走出长下影线后通常会出现短暂的拉升动作。三大股指方面，沪深300以及上证50半年线均已上穿年线，中证500两线基本重合，整体均线多头格局越发牢固。目前创业板仍处于窄幅震荡区间，短期创业板能否延续补涨走势，对于期指较为关键。预计短期期指仍将保持稳健的上行走势，中期整体依旧持较为乐观的态度。

　　策略上，短期建议逢低买入的操作，中期可持轻仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1612.10 -0.01%

　　Shibor：O/N 2.2890 +0.70bp；1W 2.4580 +0.60bp；2W 2.6030 +0.10bp

　　质押式回购行情；R001 2.2931 +3.57bp；R007 2.5596 +0.95bp；R014 3.1600 +14.47bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行1200亿元7天期逆回购、700亿元14天期逆回购、250亿元28天逆回购。当日公开市场有2300亿逆回购到期，因此当日净回笼150亿。今日有1950逆回购到期。

　　[消息面]

　　财政部周末公布的数据显示企业盈利水平进一步好转，前10月国企利润总额19196.5亿元，同比增长0.4%，为年内首次实现同比增长；煤炭、钢铁等行业利润大幅增长；有色等行业继续亏损。

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，企业盈利水平持续好转强化基本面向好预期，期债承压。