国贸期货：11月22日期货早评

　　【贵金属】

　　【行情评述】

　　21日，COMEX黄金报1214美元/盎司，涨0.55%，COMEX白银报16.57美元/盎司，涨0.18%；隔夜，沪金主力1706合约报收274.55元/克，跌0.36%；沪银主力1706合约报收4110元/千克，跌0.51%。周一日间，因美元指数小幅下跌，金银整体偏强震荡，尤其沪金银于午后拉升明显。晚间， 美元指数维持弱势，跌破101关口，金银整体延续日间偏强震荡，COMEX黄金结束三连阴，终收阳线，但沪金银尾盘略微有所跳水。

　　整体来看，短期内，金银走势基本上取决于美元的强弱。美元指数在连收10根阳线后昨日收阴线，表明在当前点位美元想要继续强势攀升阻力较大，在12加息前较大概率维持100附近震荡。故而金价在经过前两周的洗礼后，短期内将震荡企稳。但美联储12月加息或已成定局，故而随着美联储加息日程的不断临近，金价将继续承压，短期内反弹无力。长期来看，我们仍需警惕未来乃至明年的各种黑天鹅事件，如意大利宪改公投等，加上未来全球经济的不确定性，全球通胀的逐步回升，货币政策的不稳定性都将令黄金作为长期资产配置的吸引力仍在。故而在美联储加息前逢低适当配置部分黄金以对冲明年风险事件将是合适的。尤其是以人民币计价的黄金，因当前人民币大幅走贬，且中期贬值压力仍在。基本面上，金银ETF和非商业净多持仓均出现了较大幅度的减持，尤其是黄金ETF-SPDR连续7个交易日遭遇减持，COMEX黄金非商业净多持仓规模降至3月中旬以来最低。但是因金价当前已跌去大半年涨幅，故而在印度和中国都将迎来婚庆高峰时，或会推升金银的实物买盘需求。

　　【操作策略】

　　操作上，短期内，料金银价格将有所企稳，但因当前12月美联储加息压力较大，加息前金价可反弹逢高做空。COMEX黄金上方压力位：1250美元/盎司，下方支撑位：1200美元/盎司。沪金主力1706合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：270元/克。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：白素娜