瑞达期货：11月21日期货早评

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 习近平在APEC工商领导人峰会发表主旨演讲。

　　2. 李小加：深港通开通只欠时间，通车日期看四因素。

　　3. 统计局：10月一二线城市房地产市场明显降温。

　　4. 在岸人民币收盘创八年半新低。

　　消息面分析：

　　国外：上周美股三大股指周线收涨，标普500指数以及纳指分别上涨0.8%和1.6%，纳指则在上周五盘中再度创下历史新高，不过近期美股大幅上涨后获利回吐，令市场承压。亚太及欧洲主要股指上周则表现较为平稳，日经指数则创下一月份以来的新高，而韩国股市则受到“总统干政”事件的影响连跌四周。

　　国内：习近平主席在APEC峰会上发表主旨演讲，表示“一带一路”建设取得重要进展，并将加快推动互联互通机制以及自由贸易的发展。随着美日主导的TPP处于停滞状态，这也为中国推进“一带一路”建设创造了更多的机会，对于相关板块的影响较为积极。虽然“深港通”在十一月份通车的可能性降低，不过“深港通”对于券商板块的有利影响预计还将延续

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　周五三大期指总持仓量均有所下滑，前20席位方面，IF1612合约多头增仓量近几个交易日首次领先于空头，多头机构增仓整体较为平稳，空头国泰君安则减持1178手，中信期货和第一创业分别增仓474手和711手。IH1612合约多头增仓幅度小幅落后于空头，多空增仓居首的分别为五矿经易366手和天风期货448手。IC1612多头在近三个交易日则表现的较为积极，周五多头国泰君安及西南期货分别增仓358手和343手，空方中信期货和广发期货增仓均超过400手。总体而言，市场内多空多数主力仍较为谨慎，市场交投热度有所下滑，预计短期仍将以震荡为主。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3468 3338] [3436 3372]

　　IH主力合约 [2336 2267] [2309 2285]

　　IC主力合约 [6623 6424] [6573 6465]

　　综合来看：

　　资金面，上周五沪股通小幅净流出0.24亿元，上周外资整体情绪较为谨慎，对于后市看法较不明朗。沪市两融余额上周五有所回落，而融资净买入额则连续四个交易日出现下滑，反映出融资客在指数连续调整过后情绪有所变化。沪深300指数则结束了连续七个交易日的尾盘主力净流入，净流出量则为近两个月来的最大值。

　　技术面，在国庆假期过后，沪指已上涨近200点，上方获利盘抛压对市场造成一定的压制，使得指数再度陷入易守难攻的格局。虽然周五跌破五日均线，但市场整体依然呈现多头格局。在热点缺乏的情况下，不排除下探10日均线寻求支撑的可能。若指数跌破3140点，本轮反弹或将结束，但下方3100点仍是大盘较为有效的强支撑位。

　　策略上，短期建议逢低吸纳的操作，中期可持轻仓观望。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1610.60 -0.09%

　　Shibor：O/N 2.2650 +0.60bp；1W 2.4440 +0.80bp；2W 2.5850 +0.40bp

　　质押式回购行情；R001 2.2647 -2.72bp；R007 2.4966 -6.65bp；R014 2.9325 +2.50bp

　　[资金面]

　　央行上周五公开市场进行1250亿元7天期逆回购、1200亿元14天期逆回购、250亿元28天逆回购。当日公开市场有1900亿逆回购到期，因此当日净投放800亿。今日有1050亿7天期和400亿28天期逆回购到期。

　　[消息面]

　　近日消息数据平静，债市情绪仍然延续谨慎。中央经济工作会议即将召开，普遍预期2017年政策总基调可能仍是"稳中求进"，宏观调控料继续采取"积极财政、稳健货币"组合

　　[TF1703 CTD券测算]

　　[T1703 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，经济工作会议即将召开，债市情绪仍较谨慎，期债承压。