国贸期货：9月07日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-09-07 10:25:13

中金在线微博

微信加关注扫描二维码
关注
中金在线微信

　　

　　国贸期货橡胶早评：沪胶仍存大区间震荡可能，关注低位多单

　　【基本面】

　　1.7月，美国进口轮胎同比大降15.5%，创目前年内单月最大跌幅，环比也有2.2%的下滑。

　　2.7月，美国天胶进口同环比均有增长，其中，同比增长3.9%，环比增长9.8%。

　　3.8月国内重卡市场共约销售各类车辆4.95万辆，比去年同期的3.42万辆大幅增长45%。创下了今年以来月度增幅的最高值。8月份是今年以来月度销量首次超过2014年同期水平。虽然今年2月-7月的市场月销量都超过了去年同期，但一直没有达到2014年的水平。

　　4.美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国8月ISM非制造业指数51.4，创2010年2月份以来新低，大幅不及预期的55，7月为55.5。ISM非制造业远不及预期，美元急跌，黄金大涨，标普500指数走低。

　　5.国务院总理李克强9月5日主持召开国务院常务会议，部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度，依靠改革开放推动发展升级和民生改善。本次会议主要内容如下：适当扩大内需，可以为供给侧结构性改革营造良好环境，既带动扩大合理有效投资，又增加有效供给；将加大积极财政政策实施力度，聚焦脱贫攻坚、灾后重建和中小水利治理加固、重大软硬基础设施建设、新产业新动能培育等重点领域；一要加快推进“十三五”规划《纲要》确定的全局性、基础性、战略性重大工程项目；二要进一步推进改革，进一步放开基础设施领域投资限制；三要创新融资方式，统筹盘活沉淀资，鼓励开发性、政策性银行加大信贷支持力度，引导商业银行建立健全适应战略性新兴产业特点的信贷管理和评审制度；四要制定进一步扩大开放利用外资的措施，加快复制推广自贸试验区试点新经验。

　　【操作建议】

　　在上周沪胶主力合约探底反弹之后，本周在12300以上区间内震荡上行。周二(9月6日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1701成交量前20名会员合计成交209382手，较前一交易日减少25761手或10.96%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单61318手，较前一交易日减少967手或1.55%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单82075手，较前一交易日增加261手或0.32%。在技术面上，沪胶此次探底回升，在做多之前，仍旧需要考虑能否企稳于12200以上。从目前的情况上来看，12700的阻力位仍旧存在，而我们预计12200附近的支撑有效，但接下里或仍有300点左右的回调空间，并伴随波动率收窄。9月合约对价格的压制作用已经大幅减弱，而大方向上我们认为资金面做多化工品的逻辑并未改变，绝对价格上有较高的安全边际。供需紧平衡和低库存下，供给端的边际变化带来的波动率变化显著上升。而当前在1300美元左右的标胶现货是个十分良好的市场均衡价格，现货价格对期货存在支撑。同时下游的利润空间会正反馈到上游。因此从中线来看，基于资金面和库存的逻辑我们仍旧建议沪胶逢低做多。但是由于工业品仍旧处于回调的过程中，且回调进程中由于供给端的改革与行政干预预期强度不同导致回调过程中强弱分化，短期内预计仍与12200-12700区间内震荡。若有观察到波动率收敛，则为较好的多单建仓、加仓信号。前期12200附近进场多单我们建议继续持有，新近多单可逢低介入。

　　个人观点，仅供参考。

　　【市场行情】

　　沪胶合约走势开盘最高价最低价收盘涨跌成交量成交

　　变化持仓量持仓

　　变化

　　RU1705 12780 12785 12630 12760 50 27694 -3158 53004 966

　　RU1609 10480 10480 10330 10425 -70 3632 -924 26654 -1626

　　RU1701 12595 12600 12435 12580 35 364774 -44246 259420 804

　　沪胶合约价差价差价差均值价差均值偏离均值偏离/

　　标准偏差

　　RU1705-RU1609 2375 -639.21 3014.21 3.27

　　RU1701-RU1705 -200.00 320.13 -520.13 -0.70

　　RU1701-RU1609 2190.00 959.34 1230.66 1.94

　　外盘合约 TOCOM JRU1608 TOCOM JRU1612 SICOM RT1608 SICOM RT1610 SICOM TF1608 SICOM TF1610

　　合约价格 164.2 158 157.0 150 128.3 130.6

　　美元换算价

　　(美元/吨) 1588.8 1528.8 1570 1495 1283 1306

　　成交量 54 3472 31 10 775 499

　　持仓量 1741 8465 649 615 5150 10189

　　外盘合约跨期价差 TOCOM JRU1612-JRU1608 SICOM RT1610-RT1608 SICOM TF1610-TF1608

　　价差 -6.2 -75 23

　　价差均值 4.46 -12.34 1.20

　　价差偏离值 -10.66 -62.66 21.80

　　价差标准偏离 8.55 90.75 18.81

　　偏离值/标准偏离 -1.25 -0.69 1.16

　　跨市场合约

　　价差 RU1701-JRU1612 RU1701-JRU1612 RU1701-RT1610 RU1701-TF1610

　　价差 382.75 354.31 313.09 577.09

　　价差均值 370.11 419.89 357.92 520.20

　　价差偏离值 12.64 -65.58 -44.83 56.89

　　价差标准偏离 137.18 89.57 192.12 122.60

　　偏离值/标准偏离 0.09 -0.73 -0.23 0.46

　　国内现货市场泰国3#烟片胶海南国营全乳越南3L胶

　　价格 12500 10250 10600

　　与沪胶主力价差 -80 -2330 -1980

　　价差均值 209.23 -1162.35 -885.27

　　价差偏离值 -289.23 -1167.65 -1094.73

　　价差标准偏离 752.56 714.35 748.96

　　偏离值/标准偏离 -0.38 -1.63 -1.46

　　合艾地区原料烟片生胶片胶水杯胶

　　价格(泰铢/公斤) 52.51 50.6 48.5 40.5

　　涨跌幅 -0.88 -0.47 -0.5 0.5

　　美元换算价

　　(美元/吨) 1511.95 1456.95 1396.49 1180.54

　　外盘现货越南

　　3L胶印尼

　　20#标胶泰国

　　3#烟片胶泰国

　　20#标胶马来西亚

　　20#标胶

　　价格

　　(美元/吨) 1335 1350 1570 1370 1355

　　到岸成本

　　(元/吨) 12539.61 12656.85 14376.41 12774.09 12695.93

　　沪胶主力 12770 12770 12770 12770 12770

　　沪胶主力价差 -230.39 -113.15 1606.41 4.09 -74.07

　　价差均值 288.16 147.23 1672.59 281.13 207.99

　　价差偏离值 -518.55 -260.38 -66.18 -277.04 -282.06

　　价差标准偏离 940.46 918.08 988.77 903.69 879.46

　　偏离值/

　　标准偏离 -0.55 -0.28 -0.07 -0.31 -0.32

　　青岛保税区

　　现货越南

　　3L胶印尼

　　20#标胶泰国

　　3#烟片胶泰国

　　20#标胶马来西亚

　　20#标胶

　　价格

　　(美元/吨) 1290 1350 1640 1380 1340

　　到岸成本

　　(元/吨) 12187.88 12656.85 14923.54 12891.34 12578.688

　　与沪胶主力

　　价差 -582.12 -113.15 2153.54 121.34 -191.312

　　价差均值 142.64 -48.25 1404.16 -10.91 25.547

　　价差偏离值 -724.76 -64.90 749.38 132.24 -216.859

　　价差标准偏离 752.80 944.66 998.10 871.41 874.581

　　偏离值/

　　标准偏离 -0.96 -0.07 0.75 0.15 -0.248

　　原料/成品比价生胶片 SICOM TSR20 胶种间价差 SICOM RSS3 SICOM TSR20 天胶-合成胶价差天胶顺丁丁苯

　　价格

　　(美元/吨) 1456.95 1570 价格 1590 1311 12580 11350 10800

　　比价 0.93 价差 279 天胶-顺丁价差 1230

　　比价

　　均值 0.91 价差

　　均值 -212.86 天胶-丁苯价差 1780

共 12 页 1 [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页末页