西部期货：唐山限产成常态 螺纹走势现胶着

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1701窄幅震荡收小阴，开盘2436点，最高2458点，最低2412点，收盘2428点，较上日跌8点，跌幅0.33%，成交501.8万手，较上一交易日减少98.5万手，总持仓290.3万手，较上一交易日增加9.5万手。铁矿石主力1701冲高回落收小阳，开盘419.5点，盘中最高430点，最低417.5点，收盘424点，较上日收盘价涨5.5点，涨幅1.31%。成交量184.2万手，较上一交易日减少10万手；总持仓164.7万手，增加3.8万手。

　　夜盘情况，螺纹1701夜盘低开震荡收2412点，跌16点；铁矿1701震荡走低收420点，跌4点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2510元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2240元/吨，跌30元/吨。进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为481.22元/吨，环比每吨涨5.48元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为540.52元/吨，环比涨1.07元/吨。普氏指数报价59.9，涨0.4。

　　宏观及供需分析

　　G20公报要点：全球仍有低增长风险，需综合运用工具，仅货币政策无法实现平衡增长；针对钢铁供应过剩成立全球论坛；通过SDR改革货币体系；避免竞争性贬值，加强政策协调。中钢协：1-7月份，会员钢铁企业累计实现利润163.48亿元。8月中上旬，会员钢铁企业粗钢累计日产量为175.54万吨，推算全国粗钢日产量为222.61万吨，虽比7月份上升3.30%，但明显低于二季度日产230.10万吨的水平。9月份杭州G20峰会限产、唐山仍有三次限产方案以及在去产能组督查的背景下，钢铁产量仍难有大的增长。

　　总体评述

　　唐山限产正式文件发布，9月10日至24日烧结机限产50%；环保督查组不断出动各省监督去产能效果。政策层面仍然对螺纹价格有支撑，消息对多头信心有提振，但提振力度要关注限产效果。G20峰会结束，浙江建筑工地复工叠加金九旺季预期，需求有所提振。总体看来，去产能执行力度和钢厂在利润驱动下的增产动力的博弈愈发白热化。钢铁重地频繁限产透露出的重要信号是年底前完成今年去产能任务的执行力度之大，这一因素将贯穿到年底，持续支撑螺纹钢价格维持强势格局，价格对供给端变化的敏感性增强后，宏观经济疲软及需求拐头的影响出现钝化。但库存连续七周增加使得螺纹钢高位风险放大，若金九旺季难现，螺纹将承压。短期螺纹以高位震荡为主，中长期螺纹钢仍维持多头思路，再创新高的前提是减产取得明显的效果。

　　操作建议

　　螺纹：高位震荡为主。

　　铁矿：多空胶着，振幅加大。

　　西部期货 谢栩