国贸期货：7月26日期货早评

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　　【基本面】

　　1、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告显示，截至2016年7月21日的一周，阿根廷2015/16年度大豆收获进度为98.2%，比一周前提高 0.5个百分点点。目前全国已经收获的大豆平均单产为每公顷3.05吨，已经收获的产量为5526万吨。交易所本周继续预测阿根廷大豆产量为5600万 吨，比上年产量6080万吨减少了7.9%。作为对比，美国农业部在7月份供需报告里继续预测阿根廷大豆产量为5650万吨，和6月份预测值持平。

　　2、加拿大油籽加工商协会(COPA)发布的油籽周度压榨数据显示，截止到2016年7月13日的一周，加拿大的大豆压榨 量为33,669吨，比上周的32,485吨提高3.6%。迄今为止，2015/16年度(8月份至7月份)的大豆压榨总量达到1,882,036吨，高 于2014/15年度同期的1,661,147吨。当周大豆加工厂的产能利用率为51.2%，上周49.4%。本年度迄今的产能利用率为60.0%，上年 同期53.0%。2014/15年度的大豆压榨量为1,703,327吨，比2013/14年度的1,017,615吨高出10.7%。

　　3、农业咨询机构Safras & Mercado近日称,巴西2016/17年度大豆种植面积将较前一年度增加0.9%。Safras & Mercado称巴西夏季玉米播种面积将增加7.8%；2016/17年度第二茬玉米产量可能达到6,170万吨，2015/16年度第二茬产量为 4,517万吨。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美豆期货继续偏弱调整，主要受累于天气预报显示8月天气状况有利于作物生长。另外，基金继续削减大豆头寸，天气风险升水，空头抛售重点也转向美豆。短期美豆仍将在1000美分关口附近偏弱震荡，7月下旬及8月份是美豆生长关键期，天气变化仍可能引发盘面剧烈震荡，后期仍需关注美豆种植区天气情况。

　　内盘方面：美盘天气有利及原油下跌令周一连盘油脂继续弱势前行，现货豆油跌30-90元/吨，棕榈油跌20-50元/吨，成交不多，且部分地区未有报价。油脂在前段时间反弹后未有持续的利多刺激，使得其回调整理，上行乏力，目前油脂在消费端整体偏弱，供应端不断承压。豆油及棕榈油主力合约期价依旧趋弱，尚未企稳，在波动剧烈的走势下，建议多看少动。

　　操作上，棕榈油近期受到低库存高基差的支撑，盘面走势强于豆油，价差稍微收敛，但后期随着到港棕榈油增多，货源紧张的局面缓解，基差支撑不再，因此建议1月豆棕扩大的套利单可重新进场或继续持有，包括09合约上。单边上，建议短线空单对待。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6000；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5250；下方支撑：4850。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬