瑞达期货：7月26日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 发改委：大力发展直接融资。

　　2. 深交所：着力遏制违规减持行为。

　　3. 7月IPO首发规模升至211亿元。

　　4. 国有煤炭年企业上半年首次实现由亏转盈。

　　5. 证金公司：已向银行再次申请同业拆借，规模可能共计1.4万亿元。

　　消息面分析：

　　外盘：美国股市纷纷下跌，本周将有大量上市公司公布业绩以及美联储会议将会召开，投资者情绪变得谨慎。国际油价的下跌，对市场信心造成一定冲击，能源股走低。

　　内盘：目前新股发行挤压较为严重，仍有762家未过会，新股发行的节奏加快也与市场行情近期行情较为稳定有关，说明证监会对市场近期走势仍较有信心。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指期货昨日增仓量小幅波动，投资者及机构相对谨慎，更多以持仓观望为主。前20名席位多空持仓分布保持稳定，IC1608空方增仓231手，多空净持仓再度拉大。在IC/IH空方持仓仍占据一定优势。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3283 3136] [3218 3163]

　　IH主力合约 [2172 2135] [2157 2141]

　　IC主力合约 [6356 6237] [6345 6226]

　　综合来看：

　　资金面上两股力量持续向沪指提供支援，沪股通近期保持净流入态势，昨日流入4.97亿元。两融余额上周五虽有小幅回落但仍维持在8800亿元以上，也说明该部分投资者情绪仍然偏多。昨日央行公开市场操作，实现净投放1000亿元，虽已度过年中以及月度缴税，但央行仍在小幅加量，央行仍将通过各种工具着力维稳资金面。

　　技术面，上证指数昨日一度下探3003点，MACD继续翻绿，多方量能继续蓄力。大盘巧妙维持在5日与20日间窄幅震荡，KDJ向下修复基本完成，下跌动能不足。3000点争夺战或将告一段落，预计短期内指数将做出方向选择，目前下方均线附近支撑位仍可信赖，继续上行的可能性较大。

　　策略上：建议抓住机会适当逢低吸纳，中长期仍以持仓观望为主。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1598.11 +0.02%

　　Shibor：O/N 2.0320 +0.90bp；1W 2.3320 +1.10bp；2W 2.6800 +0.20bp

　　质押式回购行情；R001 2.0700 -3.00bp；R007 2.6600 +21.00bp；R014 3.1000 +50.00bp

　　[资金面]

　　央行上周五公开市场进行1500亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有500亿逆回购到期，单日净投放1000亿。今日有600亿逆回购及1010亿MLF到期。

　　[消息面]

　　昨日一级市场情绪出现了明显降温的迹象，体现出配置机构逐渐趋于谨慎的态度，也必将对二级市场带来负向的传导效应。叠加近期资金面偏紧格局，一级市场认购热情仍将进一步受到压制，过于平坦的收益率曲线将进一步调整。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，配置情绪趋于谨慎，期债缺乏上行动力。