国贸期货：7月26日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-26 09:18:18

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　　铜价高位修正

　　【基本面】

　　1、美国6月营建许可115.3万，预期115万，美国6月营建许可环比1.5%，预期1.2%， 6月新屋开工118.9万，预期116.6万，前值116.4万修正为113.5万。6月新屋开工环比4.8%，预期0.2%.

　　2、IMF在全球经济展望中下调今明两年全球经济增速预期.下调全球2016年经济增速预期至3.1%，下调2017年预期至3.4%，均较4月份预期下调0.1%。若按退欧后英国欧盟谈判出现最差结果，金融压力加剧考虑，2016年、2017年全球经济增速可能降至2.8%。若没有英国退欧影响，本来会小幅上调2017年全球经济增速预期，因欧元区和日本经济预计将改善。把今年中国经济增速预估提高至6.6%，之前预估6.5%；仍预计2017年中国经济增速放缓至6.2%。

　　3、智利铜业委员会(Cochilco)公布的最新数据显示，智利3月出口了550,700吨铜，去年同期出口的408,500吨增加34.8%。3月铜出口量亦远高于2月出口的340,200吨。同时，Cochilco称，智利3月铜出口额为23.7亿美元，FOB基准，较去年同期增加5.18%，较2月增加62.3%。3月包括阴极铜在内的精炼铜出口量较去年同期增加28.3%至269,400吨。

　　4、25日，LME铜库存减少1375吨至221350吨，上期所铜库存较上周减少2228吨至174971吨。上海电解铜现货报贴水50-升水20元/吨，平水铜成交价格38020元/吨-38100元/吨，升水铜成交价格38060元/吨-38150元/吨。今沪期铜38000元/吨以上企稳，但现货市场表现僵持依旧。早市好铜报升水10元-20元/吨，性价比较高的平水铜挺价于贴水30元/吨左右，但有部分低端如FMS、FHG等之类进口平水铜报价于贴水50元/吨，拖累市场成交略有走低。今日有贸易商低价抛售湿法铜以吸引下游刚需入市收货，湿法铜打破上周贴水120元/吨-100元/吨的报价区间，扩大至贴水150元/吨以上。早市逢低成交尚可，第二节交易时段后成交拉锯明显，市场整体成交偏淡，周一观望情绪浓厚。午后市场仅限部分低价询盘，市场氛围继续转淡，成交仍然不畅，报价位于贴水50-升水10元/吨，成交价小幅下降于38000-38110元/吨。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头66010手，非商业空头63646手，因而非商业净多头2364手，较前一周增加16594手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4915.5美元/吨，跌0.14%，沪铜主力37790元/吨，跌1,02%. LME铜盘中盘中大幅下探，迅速跌破4900美元关口，在20日均线附近获得支撑个，随后缓慢回升，收盘站上4900上方，沪铜盘中大幅下探，跌破38000关口。美国房屋销售数据好于预期，美元大幅反弹，对商品形成压制。我国GDP数据好于预期，经济稳步增长，然而制造业和投资大幅下滑，为经济埋下隐忧。工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期高位修正，关注5000美元的压力,中期维持偏空观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期高位震荡回落，有调整压力，可在4950-5000美元附近轻仓布局空单。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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