国贸期货：7月26日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: 铜价高位修正第3页: 贵金属短期高位震荡第4页: 【铁矿石】第5页: 【粕类】第6页: 震荡延续第7页: 【股指】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【油脂】第10页: 【玉米】

　　【消息面】

　　1、7月20日，全球最大矿业巨头必和必拓公布了2016财年(截止到今年6月30日)生产运营情况，其铁矿石产量按100%权益算为2.57亿吨，与2015财年相比增2%，剔除合作伙伴份额，其铁矿石产量为2.27亿吨，同比下降2%。

　　2、海关数据显示，6月份中国进口铁矿石8163万吨，同比增长8.98%。

　　【操作策略】

　　25日铁矿石1609合约整日大幅走高，终收442.5涨1.03%，成交151.3万手，仓减0.5万手。现货方面，国产矿主产区市场价格平稳。进口矿现货价格稳中探涨。干散货海运市场持续萎靡，普氏指数涨0.15，唐山钢坯平。

　　截止今日中午，唐山大部分钢厂已关停所有烧结机设备，持续时间为7月25日至7月31日，但多数钢厂已通过前期储备烧结矿库存或外采烧结矿来维持正常生产，少数钢厂通过轮流检修高炉应对。因此今日起唐山地区铁矿石需求量将明显下降；但暂时对高炉影响有限，也即此次限产炒作空间明显受限。

　　盘面上，黑色系价格下探后反弹上涨，稳定后保持高位盘整。目前来看，前期下跌继续延续的动能不足，震荡区间下边缘的支撑较为强势。今日反弹上涨，焦炭最强，螺纹最弱，铁矿价格坚挺震荡，盘面利润进一步压缩。

　　09合约目前交割仍无利润空间可言，盘面仍贴水仓单成本30多个点以上，使得逼仓仍有一定空间。9-1价差扩大至44个点左右，处于相对高位，价格的剧烈波动导致了跨期价差变化较大，不建议高位介入。

　　操作上，铁矿石整体偏弱对待；套利方面铁矿石正套回落接多，不建议反套；多矿空螺套利可继续持有。仅供参考。

　　国贸研究员：李华