国贸期货：7月26日期货早评

　　第1页: 【国债期货】第2页: 铜价高位修正第3页: 贵金属短期高位震荡第4页: 【铁矿石】第5页: 【粕类】第6页: 震荡延续第7页: 【股指】第8页: 【宏观和消息面】第9页: 【油脂】第10页: 【玉米】

　　【基本面】

　　1、现货方面：北方方面，鲅鱼圈港口获悉，平舱价较昨日下降20元/吨，1830-1850元/吨；南方方面，广东蛇口港散粮成交价约1920-1940元/吨。福建厦门港的玉米成交价约2000-2050元/吨。

　　2、辽宁分贷分还玉米本周投放80万吨，实际成交45.3万吨，成家率56.54%;最高1760最低1570均价1634.63;从目前市场反馈信息看，分 贷分还第二轮成交转淡，一方面是此部分玉米的实际品质引起市场侧目，另一方面目前贸易参拍多于实际需求企业合作，按需竞拍，库存筹备多有周期体现，竞拍热 情也因需求现状多有下降。

　　【行情分析及操作策略】

　　随着更多政策粮流入市场，玉米供应端增量明显，令价格承压。随着新季玉米上市的时间临近，加之政策粮供应持续，市场出现结构性缺粮的可能性有所降低，玉米价格或延续偏弱运行。另外，根据我们最新的数据模型测算，预计近期全国玉米现货价格波动区间为1790-1875元/吨，均价为1835元/吨；需求端短期难有大的改变，加上全国部分地区的洪涝灾害及强降雨天气给运输，储存带来一定的影响，短期关注天气最新情况以及拍卖节奏。

　　盘面上，周一玉米企稳小幅反弹，1609和1701合约盘面冲高后回落呈现窄幅震荡。目前玉米市场价格已经基本上贴合政策性玉米成本运行，因此盘面的底部价格支撑较为有效，玉米1609合约期价在1700下方震荡，而主力合约1701底部1450遇较强支撑，短期玉米期价仍呈现窄幅震荡走势，暂时较难出现大涨大跌行情，注意把控购销节奏。

　　操作上，没有库存的逢低可考虑适当补库。期货盘面建议多看少动，注意把握节奏，但后期玉米市场的风险有增无减，多单谨慎持有。严格控仓、止盈止损。

　　C1701日内参考点位：上方压力1600；下方支撑1450；

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬