银河期货晨会纪要（2016-7-26）

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　　镍

　　隔夜伦镍窄幅波动，现货方面，LME镍贴水扩大3到贴水38.5美元，库存减少1752到373608吨。行业方面，淡水河谷2016年第二季度镍产量78500吨，同比去年二季度产量上涨17%，产量增幅较一季度扩大了约10.8%，产量增长主因前期检修工作完成。后期因汤普森产区沃伊西湾天气情况恶略，汤普森加工厂将在8月开始为期3个月的计划检修，影响产量约占淡水河谷总产量的10%。必和必拓今年第二季度镍产量为23400吨，同比去年上涨21.2%。英美资源第二季度镍产量为11100吨，同比去年上涨76.2%。淡水河谷作为全球最大镍企，二季度产量扩增明显，其他两家镍企产量也有所增加。前期镍价低迷，各镍企压缩成本效果显著，在镍价大幅攀升之际，企业生产积极性预计增强。目前盘面价格表现出LME强于国内，库存也体现出外降内升状态。做为镍主要消费国家，镍现货进口价格亏损不断扩大，国内进口受阻或致LME镍价上行承压。目前全球镍供需已转暖，中长期底部已经形成，后期价格预计以上涨为主。但仍需关注因价格上涨导致的全球镍企复产积极性增加。同时库存仍处于高位，镍价在大幅冲高后，短期或存调整需求。