银河期货晨会纪要（2016-7-26）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周一下跌逾2%，因美国长期天气预报显示，天气状况有利于作物生长。豆油、豆粕均跟随下跌，豆油受原油下跌影响跌幅扩大。最新的作物生长报告显示，截至7月24日当周，美豆生长优良率为71%，仍较之前一周持平，上年同期为62%；开花率为76%，上年同期为67%，五年均值为66%；结荚率为35%，去年同期为29%，五年均值为26%。8月份为决定美豆单产的最关键月份，而预报显示直到8月第一周，天气都较为良好，关注后期优良率能否持续维持在高位。BMD毛棕油期货周一跌幅扩大，受美豆油下跌影响。美盘下跌带来的压力盖过了马棕油出口走强带来的利好。船运机构ITS、SGS昨日公布，7月1-25日马棕油出口较上月同期增加了15%左右至100-101万吨。印度、欧盟及中国等主要需求国均增加采购。国内油脂周一夜盘继续下探。现货方面，截至周一，港口大豆库存为672万吨左右，较上周同期增16万吨；豆油商业库存在110.681万吨，较上周同期的108.99万吨增1.55%，部分买家逢低补库，低位成交好转，成交稍有放大；棕油港口库存为28.9万吨，较上周同期的29.68万吨降2.63%，盘面跌幅扩大，且终端消耗迟滞，市场成交仍不多。据天下粮仓称，7月份国内预计进口大豆820万吨，为今年单月最高水平。此外，随着近期进口利润转好，棕油到港量也逐渐增多，预计8月份会快速增加至50万吨以上。后期油脂供给或更加宽裕。盘面上，短期承压于美产区天气正常，且国内供给充足，而小包装油备货尚未全面展开，原油持续下跌也令油脂上行阻力加大，短空轻仓持有。