广州期货：7月25日商品期货日评

　　第1页: 现货小幅上涨，连塑低开高走第2页: 螺纹钢、铁矿石日评第3页: 天气炒作受挫，油粕承压下跌第4页: 沪锌上涨通道完好，维持偏多思路第5页: 大宗商品普跌，沪铜震荡调整第6页: 菲矿继续发酵，限制镍价下方空间第7页: 维持震荡 成交冷清

　　大宗商品普跌，沪铜震荡调整

　　沪铜主力合约1609于38350元/吨开盘，日内空头偏强，尾盘收于38160，跌0.78%。技术上看，铜价5日线尚未站稳，建议轻仓逢低做多。

　　现货方面：今日上海电解铜现货报贴水50-升水20元/吨，平水铜成交价格38020元/吨-38100元/吨，升水铜成交价格38060元/吨-38150元/吨。今沪期铜38000元/吨以上企稳，但现货市场表现僵持依旧。早市好铜报升水10元-20元/吨，性价比较高的平水铜挺价于贴水30元/吨左右，但有部分低端如FMS、FHG等之类进口平水铜报价于贴水50元/吨，拖累市场成交略有走低。今日有贸易商低价抛售湿法铜以吸引下游刚需入市收货，湿法铜打破上周贴水120元/吨-100元/吨的报价区间，扩大至贴水150元/吨左右。今日早市逢低成交尚可，第二节交易时段后成交拉锯明显，市场整体成交偏淡，周一观望情绪浓厚。

　　宏观方面：随着欧洲以及英国央行接连维持基准利率不变，全球宽松预期短期大幅下调，同时人民币回升叠加美元走强皆利空铜价。中国1-6月城镇固定资产投资同比增9%，不及预期9.4%，1-6月，民间固定资产投资继续滑落，仅增2.8%。1-6月份，全国房地产开发投资同比名义增长6.1%，增速比1-5月份回落0.9个百分点。消息偏空。

　　行业方面 ：英美资源(Anglo American)旗下位于智利的小型El Soldado铜矿周五取消罢工，劳资双方达成协议，同时英美资源表示其今年全年的铜矿产量可能会达到57-60万吨，低于此前给出的63万吨预期。2016年6月中国铜矿砂及其精矿进口量为135万吨，较上月环比下降5.5%，同比大幅增加36.8%。1-6月份累计进口量804万吨，同比增长34.19%。消息偏空。

　　资金面：今日国内前二十持仓多单减1991手到157772手，多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头减1784手至179227手，空头主力持仓变化不大。今日资金流向偏中性。

　　综合来看，随着欧洲以及英国央行接连维持基准利率不变，全球宽松预期短期大幅下调，同时人民币回升叠加美元走强皆利空铜价。 WBMS称1-5月铜供给略微短缺4.8万吨，但从长期来看，矿山是否供给收缩才是铜价是否能上涨的关键，国内二季度经济数据偏弱在市场预期之内，现货方面，升水转贴水，下游依旧买跌不买涨，由于处于需求淡季，后市追高仍需谨慎，上方41000为压力位。仅供参考。