银河期货晨会纪要（2016-7-25）

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　　镍：

　　上周五伦镍大幅回落，现货方面，LME镍贴水扩大2至贴水35.5美元，库存减少186到375360吨。上期所库存截止7月22日较上一周增加1333吨。行业方面，菲律宾环境部长Lopez表示将暂停帕拉旺省Citinickel Mines，这是第6座未通过环境安全检查的矿山。该矿山全年均可出货，出货能力为每月8-10船，主要为中高品位镍矿。国内目前低镍铁价格上涨，主因山东地区大部分镍生铁工厂由于环保问题关停。行业估算显示，7月份国内低镍生铁供应缩减量或约为1.5万实物吨。8月伴随临沂地区低镍铁工厂后续关停，产量将进一步缩减，这将对低镍铁价格形成支撑，同时带动镍价上行。下游方面，今年1-6月，全国不锈钢日用制品累计完成产量同比增长3.7%，增速较去年同期增加了1.25%，不锈钢日用制品产量整体呈递增走势。供需面转暖叠加国内菲律宾镍供应减少，镍价中长期上涨逻辑不变。盘面上看，镍价在多次触及84000元高点后表现出向上突破乏力，价格出现大幅回落，镍价目前大幅反弹顶部或已形成，短期或以震荡回落为主。