银河期货晨会纪要（2016-7-25）

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　　锌铅：

　　上周五LME锌铅窄幅整理，LME锌收于2255美元/吨，LME铅收于1842美元/吨；沪锌铅表现偏弱，周五夜盘皆小幅下挫。宏观方面，G20峰会顺利闭幕，G20财长和央行行长声明：将使用“一切政策工具”应对英国退欧带来的不利影响；美联储将于26日至27日举行为期两天的货币政策会议，市场静待会议结果，美元指数继续走强。库存方面，LME锌库存减少400吨至436925吨，LME铅库存增加1575吨至187275吨；LME锌现货贴水4.75美元，国内0#锌现货现货贴水80-贴水50元，现货贴水较长时间保持平稳，下游采购偏于谨慎。行业方面，上海有色网报道花垣县矿山因整顿采空区，当地炸药全停，采矿再度停工，只有部分拥有原矿的选厂仍在运转。目前国内冶炼厂原料库存已经普遍降至低点，矿区再度出现关停对于该地区现阶段锌精矿供应造成重大影响，锌矿供不应求矛盾较为突出。锌矿供应不足带动精炼锌供需持续好转，给予锌价强支撑。盘面上来看，锌价高位略显多空分歧，多头有获利回吐需求，短期或延续区间整理，中期维持偏强格局；沪铅缺乏持续上涨基础，谨慎追涨。