银河期货晨会纪要（2016-7-25）

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　　油脂：

　　CBOT豆类周五集体大幅下跌，大豆、豆粕尾盘因低吸买盘入场收回部分跌幅，豆油受油价拖累跌穿重要支撑。最新的天气预报显示，8月天气状况有利于作物生长，而届时多数大豆将结荚灌浆。天气改善令今秋美豆丰收的预期愈发强烈，利空整体豆类。BMD毛棕油期货周五止涨回落，但需求强劲的预期限制跌幅。7月后半月以来，马币兑美元持续走软，有助于提振出口，今日船运机构将公布马棕油7月1-25日出口数据，重点关注。国内油脂周五大幅下跌，夜盘延续跌势。现货方面，截至周五，港口大豆库存为690万吨左右，较前一周同期增26万吨；豆油商业库存在108.471万吨左右，较前一周同期的107.87万吨增0.56%，油脂跌幅扩大，买家入市谨慎，成交明显转淡；棕油港口库存为29.45万吨，较前一周同期的28.9万吨增1.9%，盘面跌幅扩大，且终端消耗迟滞，市场成交仍不多。据天下粮仓称，7月份国内预计进口大豆820万吨，为今年单月最高水平。此外，随着近期进口利润转好，棕油到港量也逐渐增多，预计8月份会快速增加至50万吨以上。后期油脂供给或更加宽裕。盘面上，短期承压于美产区天气正常，且国内供给充足，而小包装油备货尚未全面展开，反弹压力较大，短空轻仓持有，重点关注美天气变化及马币走势。