国贸期货：5月25日期货早评

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　　【玉米】

　　【基本面】

　　1、现货方面：今日鲅鱼圈港口个别企业收购2013年产轮换玉米价格为1740元/吨，到货无量。早间到货1000吨，为轮换粮集港。今日广东港口2013年产辽吉玉米价格为1850-1870元/吨，目前广东港进口玉米库存45万吨左右，进口高粱+进口大麦库存45万吨附近，进口谷物库存总量在90万吨左右，大企业库存充裕，中小饲料厂使用前期签订轮换玉米为主。

　　2、美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2016年5月22日当周，美国玉米种植率为86%，略高于五年均值。

　　【行情分析及操作策略】

　　周二连盘玉米主力合约期价继续窄幅偏弱震荡，近期涨跌幅度都较小，这跟其基本面相对平淡有关。市场预计二季度末，三季度初的玉米价格可能较为稳定。后期到了9月份待新季玉米上市，可能令后期玉米价格有所承压。国内进口高粱、大麦等产品流入的监管加严，进口杂粮提货缓慢，饲料企业对玉米的依赖性增强，库存小幅下降或对玉米价格支撑。因此短线回调空间或有限，短期在期货盘面上仍可考虑逢低建多，在回调期间对于企业是一个逢低补库的机会，建议多看少动，国内玉米价格上限看市场供需结构，下限看国家政策支持。继续关注政策上的进展及落实情况，以及国储拍卖的数量、范围变化。

　　操作上，没有库存的逢低可考虑适当补库。期货盘面近期可尝试短多的投机单，逢低建多，严格控仓、止盈止损。C1701日内参考点位：上方压力1650；下方支撑1500；

　　个人意见，仅供参考。