银河期货晨会纪要（2016-5-16）

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　　锌铅

　　上周五LME锌小幅反弹，收于1896美元/吨，LME铅微跌，收于1711美元/吨；国内沪锌铅跟随，整体涨跌不大。宏观方面，周五公布美国5月密歇根消费者信心指数初值95.8，4月零售销售环比大涨1.3%，美元指数继续反弹走高；国内前4月房地产投资同比增速提高，4月规模以上工业增加值同比增速回落，数据良莠不齐。库存方面，LME锌库存减少1125吨至390375吨，LME铅库存增加25吨至176075吨；LME现货贴水小幅扩大至贴8.75美元，国内周五报贴水50-平水，低价下冶炼厂有所惜售。行业方面，目前国内锌冶炼企业普遍维持较高开工率，因为国产矿加工费仍比较可观，但原料库存下降明显，且矿山出现较高惜售情绪，由于进口矿加工费处于亏损状态，国内矿供应愈发趋紧。整体上来看，锌矿供应端紧缺将持续给予锌价支撑；而国内房地产行业同比增速仍在提高，下游需求并不会迅速走差，锌供需将持续改善。盘面上来看，锌价将持续高位宽幅整理，震荡思路操作，沪铅相对偏弱。