银河期货晨会纪要（2016-5-16）

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　　铜

　　上周铜价表现疲软，周末位于4月上旬低点附近波动。宏观面全线利空，一是美国零售数据好于预期，美联储官员对加息的言论越加乐观，美元强劲上涨，二是周末中国宏观数据除了房地产外几乎全线回落，加上中国官方不会大规模刺激的言论，铜市压力继续增加。回到基本面看，上周LME现货升水有所震荡，但周末降至个位数，只有8.5美元。国内现货在最后交易日前走高，周末升水50-80元，但消费商多已退场观望。上周三大交易所铜库存减少3.1万吨，为50.6万吨，其中国内减少2.7万吨，但这些属于正常情况，以往5月份库存均是下降趋势。基本面消息，由于铜矿产能如期释放，减产产能又不如预期，全球铜矿应宽松，加工费不断上涨，近两周加工费已经涨至92美元，有利的加工费刺激冶炼厂的生产积极性。消费上，除了固投增幅中房地产和基建增幅回升，其它数据全面回落，这也代表了国内的消费情况。淡季将近，铜市压力更大。从技术上看，铜价下破4月上旬低点，如此价位阻力有效，铜价将继续向今年低点下行。