宏源期货：5月16日期货早报

　　第1页: 交投遇冷，权且观望第2页: 棉花早评：抛储底价再降，制纱利润增加，能否传导成关键 第3页: 谨慎情绪延续 贵金属维持高位震荡第4页: 豆类油脂期货早评：回调后豆类依旧强势

　　宏观指引

　　统计局公布数据显示，2016年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)132592亿元，同比名义增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点。从环比速度看，4月份固定资产投资(不含农户)增长0.72%。统计局专家解读称，投资增速小幅回落主要受制造业和基础设施投资增速回落影响；全国固定资产投资增速稳中趋缓；先行指标继续向好。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2310元/吨，较上一交易日下跌120元/吨；唐山钢坯价格为1950元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报457元/吨，唐山国产矿报545元/吨，普式报价53.45美元/吨。唐山二级冶金焦报1060元/吨，天津港准一级冶金焦报1090元/吨。京唐港山西产主焦煤报725元/吨，澳产主焦煤报790元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1610收于2062元/吨，涨幅1.23%，总成交量为2815584手。铁矿石夜盘1609收于372.5元/吨，涨幅1.78%，总成交量为752394手。焦炭夜盘1609收于891.0元/吨，涨幅1.14%，总成交量为159484手。焦煤夜盘1609收于687.0元/吨，涨幅2.31%，总成交量为122624手。

　　技术分析

　　螺纹主力1610触碰布林下轨暂时获得支撑，短期均线快速下压令反弹空间受限，下行通道保持完好，布林中轨走平，MACD正试探中轴支撑，柱状线较长，仍有可观的下行动能。

　　铁矿石主力1609夜盘反弹至布林中轨和20日均线阻挡，MACD指标线二次金叉，但柱状线归零，上行动力确实，趋势指标转为空头排列，弱势格局。

　　焦煤主力1609布林通道快速收缩，中轨方向走平，价格悬于长短期均线之间，MACD降至中轴，趋势性大幅减退，整理思路。

　　小结

　　1-4月，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点。商品房销售面积累计同比增加36.5，新开工面积累计同比增加21.4%，待售房面积连续两月回落。销售持续好转同时带动年内土地购置面积增速降幅收窄至-6.5%。然而观察销售与新开工面积增速已经处于历史较高水平，随着房屋成交大幅下滑预计后市销售面积增速将出现回落，对新开工提振传导转差。另外观察国内工业增加值累计同比回落0.8个百分点，4月新增贷款大幅低于预期，M2同比增速放缓。叠加消费淡季，不论是宏观背景还是基本面特征，利空因素都在逐步累积。重归地产老路对经济的刺激有其时效且副作用较大，因此长期来看，黑色品种低位徘徊概率较大。短期内黑色急跌之后有待休整，建议观望。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 王潋