宏源期货：5月16日期货早报

　　第1页: 交投遇冷，权且观望第2页: 棉花早评：抛储底价再降，制纱利润增加，能否传导成关键 第3页: 谨慎情绪延续 贵金属维持高位震荡第4页: 豆类油脂期货早评：回调后豆类依旧强势

　　要点：

　　1、上周五外盘期金、期银维持高位震荡，市场成交持仓继续回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1264.8美元/盎司，收盘1274.3美元/盎司，涨幅为0.76%，盘中交投区间介于1264 - 1277.7美元。纽约白银主力合约开盘17.025美元/盎司，收盘17.13美元/盎司，涨幅为0.76%，盘中交投区间介于16.85 - 17.2美元。

　　2、5月13日，SPDR黄金ETF持仓为27364735.09 盎司(+191067.78)。iShares白银ETF持仓量为335073584.4 盎司(+0.0)。

　　3、上周五，纽约金库存减少104.1盎司，总库存量为7,562,109.96盎司。纽约银库存增加285291.24盎司，总库存量为153,107,521.29盎司。

　　4、在一季度增长停滞后，美国4月零售销售环比大涨1.3%，增幅创下一年来最大。美国5月密歇根消费者信心指数初值95.8，其中预期指数由77.6上升至87.5，上升幅度创2011年12月以来最大，现况指数亦温和上升。

　　5、欧元区一季度GDP季环比修正值0.5%，同比修正值1.5%。

　　6、中国4月规模以上工业增加值同比增长6%。中国4月新增人民币贷款暴跌60%至5556亿元，社融规模暴跌68%至7510亿元，M2增速从13.4%降至12.8%。

　　小结：

　　经济上，美零售销售表现优异，消费者信心回升，帮助市场预期修复。前期美联储官员密集发声，继续引导市场加息预期，美元指数维持在94附近波动。欧洲方面，国家间经济前景依然分化，欧元区经济增速未及市场预期，部分国家债务压力依然较大，英国退欧不确定性继续影响市场情绪。工业需求预期改善焦点偏重基础领域，金银相关领域实际落地不多。

　　产油国博弈继续，短期供应反复，原油价格延续阶段强势。前期加息预期偏低叠加美元阶段弱势，帮助贵金属价格维持相对高位。主要经济体经济增长压力依然较大，市场预期相对谨慎。上周五外盘金银价格维持高位小幅波动，ETF上黄金继续保持平稳流入，显示避险情绪走向依然延续。技术形态上期金节奏相对稳健，但均线密集位阻力相对明显，维持多空焦灼态势，期银则继续转弱。高位整理阶段，继续轻仓关注金银比价，波段操作。

　　宏源期货 冯海虹(F0272903)