西部期货：5月16日商品早评

　　第1页: 宏观数据不及预期 螺纹继续承压第2页: 月度数据全线回落 股指期货偏空为主第3页: 市场继续减仓 空头思路为主

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610低开震荡收阴，开盘2064点，最高2078点，最低2000点，收盘2030点，较上日跌44点，跌幅2.12%，成交1029.9万手，较上一交易日减少182.6万手，总持仓350万手，较上一交易日增加15.9万手。铁矿石主力1609低开震荡收阴，开盘372点，盘中最高375点，最低360.5点，收盘363点，较上日收盘价跌10点，跌幅2.68%。成交量207万手，较上一交易日增加39.7万手；总持仓105.4万手，增加3.5万手。

　　昨日夜盘情况，螺纹主力夜盘低开高走，收2062点，涨32点；铁矿主力夜盘低开高走，收372.5点，涨9.5点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2310元/吨，较上日跌120元/吨；周末唐山钢坯(Q235)价格为1910元/吨，累计上涨30元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价449.46元/吨，跌10.37元/吨；国产矿62%干基含税价511.5元/吨，跌6.64元/吨；普氏指数53.45美元/吨，较上日跌2元/吨。

　　宏观及供需分析

　　国家统计局公布4月投资、消费、工业数据，不仅低于预期也低于前值。4月规模以上工业增加值同比6%，预期6.5%，前值6.8%。1-4月规模以上工业增加值同比5.8%，预期6.1%，前值5.8%。4月社会消费品零售总额同比10.1%，预期10.6%，前值10.5%。1-4月社会消费品零售总额同比10.3%，预期10.4%，前值10.3%。1-4月城镇固定资产投资同比10.5%，预期11%，前值10.7%。1-4月，全国房地产开发投资同比名义增长7.2%， 1-3月同比增长6.2%。1-4月房屋新开工面积同比增长21.4%，至4.34亿平方米；1-3月同比增长19.2%。1-4月，商品房销售面积同比增长38.8%，至3.23亿平方米；1-3月同比增长33.1%。

　　总体评述

　　统计局公布的4月投资、消费、工业数据均不及预期及前值，显示我国经济下行压力仍大；房地产开发投资增速高于前值，但1-4月新开工面积明显大于销售面积，房地产去库存压力仍大。行业方面，尽管严控产能政策频出，但在钢厂高利润的驱动下，钢厂复产节奏加快，钢材产量持续增加，社会库存上升，粗钢日均产量创历史新高。总体来看，前期供给与需求错配的双重利好逐渐消失，加之交易所限制过度投机，后期螺纹价格走势回归供需格局，房地产急踩刹车给钢铁行业降温，叠加产量增加对螺纹价格施压，目前库存仍处低位，关注库存变动。中国经济下行压力仍大，不允许螺纹大幅上涨，弱势延续；铁矿石供需面更为疲软，维持偏空思路。

　　操作建议

　　螺纹：维持偏空思路， 2000附近有争夺。

　　铁矿：维持偏空思路不变。