西部期货：5月16日商品早评

　　第1页: 宏观数据不及预期 螺纹继续承压第2页: 月度数据全线回落 股指期货偏空为主第3页: 市场继续减仓 空头思路为主

　　走势回顾

　　美元汇率增强且交易商在油价三天连涨后获利回吐，欧美原油期货收低。然而加拿大林火导致油砂减产，尼日利亚原油供应中断，本周布伦特原油和美国基准原油分别净涨5%和3%。周五WTI 6月期货结算价每桶46.21美元，比前一交易日下跌0.49美元/桶；布伦特原油6月期货结算价每桶47.83美元，比前一交易日跌0.25美元/桶。

　　国内化工市场表现，加之原油下挫，LLDPE主力1609最终跌50收于8155元/吨，成交量增加31万手至90万手。聚丙烯PP主力1609最终涨12元至6815元/吨，成交量增加34万手至85万手。

　　基本面分析

　　美国商务部周五公布的数据显示，4月份美国零售额增长1.3%，超出经济学家预期，为2015年3月以来最大的月度增幅，该报告帮助缓解了最近对美国经济健康状况的担忧。分析师认为，如果接下来的经济数据表现强劲，美联储官员继续发出仍有可能加息的信号，美元可能持续走高。

　　加拿大火灾导致至少四座油田宣布遭遇不可抗力，尼日利亚原油日产量已经下降至22年来最低，5月份全球非计划停工达到至少五年来最高水平。

　　美国在线钻井数量连续八周下降。过去37周，美国在线钻井有34周减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月13日的一周，美国在线钻探油井数量318座，为2009年底以来最低，比前周减少10座，比去年同期减少342座；美国海上平台22座，比前周减少2座，比去年同期减少12座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数87座，比前周增加1座，比去年同期减少136座。其中美国陆地石油和天然气平台共计382座，比前周减少6座，比去年同期减少468座。美国油气钻井平台总计406座，比前一周减少9座，比去年同期减少482座。

　　欧佩克5月份《石油市场月度报告》认为，美国原油产量下降以及新工程大幅度削减，将在今年减缓全球石油供过于求的状况。预计非欧佩克产油国产量减少将有助于全球原油市场重新平衡。预计今年非欧佩克原油日产量日均5640万桶，比2015年日均产量减少74万桶，比欧佩克4月份报告下调了10万桶。大部分产量削减来自于美国石油产量，在油价下跌的情况下一些石油生产商已经无利可图。预计美国今年石油日产量1356万桶，比去年日均产量减少43.1万桶。预测期剩余时间，非欧佩克产量将由于减少投资和推迟工程而减少产量。

　　欧佩克报告认为，全球石油公司2016, 2017和2018年勘探和评估的投资将减少到每年400亿美元，只有2012-2014年的年投资的一半。非欧佩克产量减少抵消了欧佩克增产的影响。伊朗4月份原油日产量345万桶，比3月份日均产量增加19.8万桶。4月份欧佩克原油日产量3244万桶，增加了18.8万桶。

　　欧佩克报告指出，增加的产量被全球石油增长所吸收，预计全球2016年日均石油需求9418万桶，比2015年日均需求增长120万桶。因而全球石油供应过剩情景开始减缓。4月份全球石油超供95万桶，只有2015年平均每日超供213万桶的一半不到。

　　亚洲乙烯小幅下跌，东北亚乙烯跌10报1180美元，东南亚乙烯跌5报1140美元。周内现货乙烯需求减弱，主要因为利差的收窄，特别是苯乙烯产品。国内石化装置动态：中韩石化装置4月6-8日进入检修，线性计划6月1日恢复生产，低压计划5月29日恢复生产。宁夏宝丰全密度装置于5月4日起停车检修25天。国内石化销售政策：预计主流稳定为主，部分产品小幅调整。

　　操作建议

　　原油供给过剩一直是原油市场的主要矛盾，近期库存变动、美元汇率等令原油波动加剧，后期上涨空间有限，震荡调整将成主旋律。

　　国内石化市场与原油关联性中性偏强，近两日原油下挫对化工品压力较大，而5月份处于塑料消费淡季，下游需求清淡，后期下行概率加大。目前L-P价差已经到达1500附近，关注l、PP套利机会。

　　LLDPE:高位风险加剧，趋势空单持有。

　　PP:下游接货积极性较差，空单交易。