银河期货晨会纪要（2016-5-16）

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　　焦煤焦炭

　　JM1609合约减仓6204收于687元/吨；J1609合约增仓1726收891元/吨。宏观方面，统计局公布数据显示，1-4月，全国房地产开发投资25376亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-3月份提高1个百分点；2016年1-4月份，全国固定资产投资(不含农户)132592亿元，同比名义增长10.5%，增速比1-3月份回落0.2个百分点；2016年4月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比3月份回落0.8个百分点。行业方面，本周唐山地区在统164座高炉中有28座检修(含停产)，4月粗钢产量为6942万吨，钢材产量9668万吨，同比均增加0.5%；前4个月粗钢和钢材产量分别为2.61亿吨和3.59亿吨，同比增幅分别为-2.3%和0.2%，高于前3个月的-3.2%和0%，分别提高了0.9和0.2个百分点。现货方面，河北邯郸主焦煤(A<10.5)650元/吨；山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)580元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价950元/吨；太原准一级冶金焦出厂价940元/吨，唐山准一级冶金焦1100元/吨。操作建议：钢厂复产导致供给增长明显，而需求增长幅度小于复产进度，远期基本面扭转概率较大，成材期现联袂下跌严重压缩钢厂利润，黑色重回弱势，短期反弹仍会创造建空机会；煤焦近期供给偏紧问题仍然存在，远月供给则存在不确定性，近高远低状态有望延续，买近抛远策略可继续持有。