瑞达期货：11月25日早盘提示

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　　农产品

　　1棉花

　　外盘走势：ICE期棉周二从六周低位反弹，因美国收割进度缓慢。ICE3月期棉收张0.34美分，或0.55%，报收61.94美分/磅。

　　消息面：

　　1、根据国家棉花市场监测系统最新调查结果，11月份国内产销存预测数据较上月调整如下：调减2015/16年度国内棉花产量60万吨至521.6万吨，调减进口量32.5万吨至123.9万吨，调减消费量39.5万吨至715.6万吨。2015/16年度期末库存下降50.9万吨至1305.9万吨，期末库存消费比为182.3%，同比上升2.8个百分点。

　　2、美国农业部11月23日发布的美国棉花生产报告显示，截至2015年11月22日，美国棉花收获进度为70%，较前周增加6个百分点，较上年同期减少6个百分点，较过去五年同期减少12个百分点。

　　现货方面：棉花指数3128B价格为12958元/吨，与上一交易日持平。

　　仓单库存：交易所注册仓单37张，有效预报420张。(每张对于棉花40吨)。

　　观点总结：受商品市场普跌和技术性卖盘拖累，美棉收跌。国内方面，尽管产区新棉预期减产、进口减少，但在库存高企、下游需求疲弱的局势下，未来弱势局面不变；短期新棉上市，增加市场供应，下游纺织业逐渐进入淡季，需求短期难有提振，郑棉维持弱势。技术上，郑棉1605合约小幅反弹，但60日均线仍向下运行，弱势格局不变。操作上，建议短期背靠12000元/吨一线空单操作，止损12050元/吨。

　　2白糖

　　外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二原糖在触及10月高位后重挫，因生产商和投机客卖出。3月原糖期货收跌0.41美分/磅，或2.66%，报每磅15.03美分。

　　消息面：

　　1、截止11月24日不完全统计，广西已有12家糖厂开榨，同比增加2家，已开榨糖厂日榨设计产能约为10.2万吨/日，同比增加3.42万吨/日；预计本周广西还将有10-11家糖厂开榨。

　　2、气象预报机构称，巴西主要甘蔗产区圣保罗州的大部分地区周一出现降雨，糖厂被迫再次关闭一天，令收成少于预期的可能性再度提高。

　　现货方面：今日广西主产区现货报价再度上调。柳州中间商新糖报价5450元/吨；站台新糖报价5450元/吨，上调30元/吨；陈糖站台报价5330元/吨，上调50元/吨。南宁中间商陈糖报价5300-5350元/吨，报价不变；部分集团广西新糖厂仓报价5350元/吨，海南船板一级糖报价5120元/吨，上调20元/吨。

　　库存仓单：173张，有效预报6456张。

　　总结：交易商关注降雨导致巴西收成减少，国际原糖维持涨势；国内方面，新榨季食糖预期减产、且严控进口，食糖供给或存缺口，糖价牛市基础未变，涨势依然可期。短期尽管市场供应充裕，消费淡季需求较低迷拖累糖价；但10月进口减少，广西甘蔗收购价提高，成本增加助推糖价上涨。技术面上，郑糖1605合约强势上涨，重回60日均线之上，回调走势结束，未来或开启上涨模式。操作上，建议依托5400元/吨一线逢低做多，止损5300元/吨，目标5800元/吨。

　　3谷物

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二小幅收低，因供应充裕和小麦市场重挫。CBOT3月玉米合约收跌3-1/2美分，报收每蒲式耳3.69-1/2美元。

　　消息面：1、海关数据显示，中国10月份DDGS(玉米干酒糟及其可溶物)进口量为660193吨，较去年同期猛增460%，但较9月份下滑29%，因国内需求不振以及课程庞大放缓进口节奏。2、俄罗斯谷物质量中心称，11月1-20日，俄罗斯谷物出口量为220万吨，其中小麦150万吨，2015/16市场年度(7月1日起)迄今，俄罗斯已出口谷物1790万吨，包括1280万吨小麦。 3、截至11月19日当周，美国玉米出口检验量为494689吨，较之前一周猛增逾三成。

　　现货方面：大连港中等玉米平舱价2060吨，14%水分；锦州港中等玉米船板价2050吨，15%水分。吉林长春地区玉米淀粉出厂价格为2200元/吨。河南鹤壁市浚县2014年本地产3级白小麦收购价2400元/吨，持平。吉水2014年产3级晚籼稻谷收购价2640元/吨，与昨日持平；2015年产3级早籼稻谷收购价2600元/吨，与昨日持平。吉林粮食中心批发市场2014年长春产3级粳稻谷收购价格3160元/吨，持平。

　　观点总结：玉米淀粉1605合约短线空单操作，止损2200元/吨；玉米1605合约短期观望；强麦1601合约2660-2800元/吨区间空单操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势，建议暂时观望。

　　4豆类

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收盘涨跌互现，但涨跌幅度不大，交易商称，因空头回补和技术性买盘带来的提振，抵消了预计全球市场上阿根廷供应将增加带来的压力。1月大豆期货合约收跌1/2美分，报每蒲式耳8.63-3/4美元。12月豆粕合约收跌1.5美元，报每短吨283.8美元。12月豆油合约涨0.40美分，报每磅28.31美分。

　　消息方面：

　　1、阿根廷反对派领导人马克里上周日赢得阿根廷第二轮总统选举，可能有助于阿根廷玉米出口增长。马克里计划取消对玉米、牛肉以及其他产品的出口限制，并且逐步取消大豆的出口关税。

　　2、今晨美国国会众议院将讨论可能延长为期2年的生物柴油$1/加仑的补贴政策，但补贴转移到美国生产商。

　　现货方面：11月24日，粮点净粮收购价格普遍3700-3780元/吨，塔选粮上车价格3860-3920元/吨。山东青岛港进口大豆分销价3040元/吨，持平。全国豆粕市场销售平均价格为2528元/吨，较上个交易日相比下跌6元/吨；其中产区油厂CP43豆粕均价为2494元/吨，较上个交易日相比下跌8元/吨；散装四级豆油均价为5731元/吨，较上个交易日均价上涨38元/吨。

　　天气方面：马托格罗索州北部主要种植区天气炎热且降雨量有限，消耗土壤水分并增加作物生长压力。情况有待观察。帕拉纳州及南里奥格兰德州天气大体上有助于大豆播种和生长。但南里奥格兰德州部分地区过于湿润。

　　仓单方面：连豆22986张，持平；豆粕12027张，持平；豆油2615张，减少200张。

　　观点总结：阿根廷总统选举反对派获胜，其之前承诺逐步取消大豆关税，这一因素不利于当前处于出口窗口的美豆，为价格的上涨带来更大的阻力；美国讨论延长生物柴油补贴时间，若此提议通过，那么将促进美国植物油需求，利好于油脂市场。从主力合约看，连豆1605合约呈现企稳回升走势，由于基本面缺乏利好提振，预计上方空间有限，整体或以低位振荡为主，建议在3640-3850元/吨区间内高抛低吸，止损各20元/吨；豆粕1605合约受周围产品走势带动而呈现反弹走势，反抽短期系统均线，不过上方受压于空头排列均线，总体弱势格局仍将延续，建议在10日均线附近短空，止损2385元/吨；豆油1605合约大幅拉升，短线料将延续在5400元/吨关口之上偏强振荡走势，建议依托5日均线短多交易。

　　5棕榈油

　　外盘走势：马来西亚棕榈油期货周二连续第四日收低，逆转稍早的升势，因马币走坚对棕榈油价格构成压力。马来西亚衍生品交易所(BMD)2月棕榈油期货合约收跌0.3%，收报每吨2,275马币。

　　消息方面：

　　1、海关总署数据显示，10月中国进口棕榈油49.5万吨。

　　2、船运调查机构ITS发布的数据显示，11月前20天马来西亚棕榈油出口量为970,057吨，比10月份同期的929,837吨提高4.3%。船运调查机构SGS发布的数据显示，11月前20天马来西亚棕榈油出口量为993,943吨，比10月份同期的941,134吨提高5.6%。

　　现货方面：11月24日 ，国内棕榈油现货价格整体偏强调整，多数地区厂商报价随盘上调40-70元/吨不等，场内谨慎、观望气氛仍在，现货交投延续冷清格局。天津地区：工厂报价，24度棕榈油4320元/吨。贸易商报价，24度棕榈油4300元/吨。广州地区：工厂报价，24度棕榈油4220元/吨。东莞地区：工厂报价，24度棕榈油4220元/吨。张家港地区：工厂报价，24度棕榈油4200元/吨，精分4220元/吨。

　　仓单方面，棕榈油仓单0张，较上一个交易日持平。　　

　　观点总结：受马来西亚棕榈油库存高企影响，BMD棕榈油期价弱势运行； 受助于原油期货反弹、油脂进口下滑以及美国可能延长生柴补贴等因素，国内油脂集体走高。技术上，棕榈油1601合约跟随其他油脂上涨，近期走势显示前期低位平台存在支撑，短期关注能否站稳4200元/吨之上，建议暂时观望。

　　6菜籽类

　　外盘走势：周二，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大商品交易所油菜籽期货收盘上涨，追随芝加哥期货交易所(CBOT)豆油市场的涨势。截至收盘，1月期约收高3.70加元，报收464.40加元/吨；3月期约收高3.40加元，报收471.10加元/吨；5月期约收高3.40加元，报收476加元/吨。

　　现货方面：据万德数据，湖北地区菜籽价格3600元/吨，行情持稳；湖北地区菜粕价格2000元/吨，行情偏弱；湖北地区进口菜油报价6150元/吨，行情持稳。

　　交易所仓单：菜籽，5张，+0；菜粕，0张，+0；菜油，4288张，+0。

　　小结：国产DDGS价格走低，菜粕市场承压下行；植物油脂市场止跌反弹，对菜油期价有提振，油脂市场料短期见底。技术上，油菜籽1607合约交投清淡，不建议交易；菜粕1601合约超跌反弹，基本收复上一交易日跌幅，低位波动剧烈，建议日内交易为宜；郑油1605合约受周边油脂盘面提振大幅走高，连续突破均线压制，或为短期见底信号，建议依托5600一线逢低买多为主，止损5550。

　　7鸡蛋

　　现货方面：据博亚和讯数据显示，11月24日全国主产区蛋价止涨回稳，均价7.39元/公斤，较昨日上涨0.01元/公斤。其中山东地区均价最高7.54元/公斤，辽宁地区均价最低7.3元/公斤。

　　交易所仓单：0张，较上一个交易日持平。

　　小结：鸡蛋供应端变化不大，需求端因食品厂开启节前备货有所提振，现货蛋价呈回升走势。备货期过后，蛋价料重回弱势。近期北方天气不利鸡蛋运输，产销区蛋价或加大波动。技术上，鸡蛋1601合约反弹遇阻，3800元/500千克上方抛压显著，尽管振荡重心不断上移，但交割期临近，料难有大幅趋势空间，建议日内交易为宜。