瑞达期货：11月25日早盘提示

　　第1页: 金融期货第2页: 金属产品第3页: 农产品第4页: 能源化工

　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1.两融余额14连增后首降 资金持续流入银行股

　　2.市场信心爆棚 资金扎堆国企股

　　3.券商自营交易获松绑 每日净买入要求取消

　　4.新三板拟分层促变革 创新层三规则初定五百家

　　5.周二全球股市涨跌不一土耳其击落俄罗斯战机成市场焦点

　　消息面分析

　　外盘，周二美股指几乎收平，欧股收跌。土耳其在叙利亚边境上空击落一架俄罗斯战机，地缘政治紧张局势加剧，促使投资者逃离股市等风险资产，欧股下挫；而良好的经济数据助推美摆脱地缘政治风险担忧影响。

　　国内方面，A股市场震荡加剧、新股发行重启、两融新规实施等因素导致短期不确定性增加，市场谨慎情绪升温，两市融资余额14连增后首降；上周沪深两市大宗交易系统共出现169笔成交，市场活跃度有增无减，侧面折射出当前市场信心爆棚；券商自营交易获松绑取消每日净买入要求与首发(IPO)恢复表明监管层将行政手段逐步取消意愿，释放市场已企稳、发挥自我调节作用。

　　仓位、资金动态

　　1. 沪深300：

　　总持仓增加1.35%至40262手，前20名主力多头增加1.11%至26710手，主力空头减少0.64%至29350手；前20名总净空持仓较前一交易日减少15.44%至2640手，前5名净空持仓减少16.73%至3677手。总持仓小幅度增持，主力多头小幅度增持，空头小幅度减持，多头略占优势；净空持仓变化显示空方力量大幅度减弱。资金方面，沪深两市总成交金额8584.7亿元，较前一交易日减少2145.0亿元；两市资金净流入337.98亿元。

　　受中金所限仓与提高保证金双重制约，上证50、中证500期指成交量、持仓量急跌至低位，主力多空持仓小幅度增减均导致净空持仓变化巨大，缺乏价格与趋势指导意义，因而目前不公布此两期货品种持仓数据。

　　综合来看：

　　周二早盘沪指延续上日弱势回调，最低下探3563点，午后券商、次新板块拉升，沪指翻红重新站上3600点。蓝筹成长指数分化，创业板大涨1.64%，上证50微跌0.36%；盘面上看，虽大盘震荡整理，但结构性行情凸显，题材活跃。期货方面，期指先抑后扬，走势略有分化，IC强于IH；持仓方面，三大期指总持仓均增持，量价齐升，交割后资金回归意愿较强，利好后市上行；期强现弱，三大期指基差略有收敛。综合来看，扰动因素较多，大盘整体仍维持区间整理态势，上下空间均有限，沪指运行区间：3550-3700。策略上，做多情绪有望延续，结构行情凸显，三大期指周三逢低短多，注意题材分化，而导致的IC回调。套利方面，多IC空IH机会。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1546.84 +0.01%

　　Shibor：O/N 1.7850 +0.10bp；1W 2.2850 +0.20bp；2W 2.6370 +0.40bp

　　质押式回购行情；R001 1.7900 -11.00bp；R007 2.3300 +0.00bp；R014 2.7400 -14.00bp

　　[资金面]

　　周二央行进行了100亿7天逆回购，中标利率2.25%，同日也进行了500亿中央国库现金定存，稳定了昨日稍显紧张的资金面，多项市场利率维持未动。

　　[消息面]

　　央行时隔两月又重启了国库现金定存向商业银行注入流动性，从目前的资金面来看，IPO重启对资金面冲击不是很大，市场利率依旧保持平稳。同时，当前市场信用债频频出现违约，对信用债安全的担忧，一定程度上推动了国债利率的下行。从持仓表现看，周二期债五年期和十年期合约总持仓量均出现较大规模增长，多方增仓明显，推动了期债的走高。截止周二下午四点，1年期、5年期、7年期、10年期国债基准收益率分别下跌2.54个、1.41个、0.90个、1.54个基点。昨日稍晚，土耳其击落俄罗斯军机消息令市场避险情绪上升，利好债市，但避险带来的金价及美元的上涨对债市影响偏空，总体来说会加大债市波动但不会有明显方向性。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面略有趋紧，债市情绪仍谨慎，IRR继续修复，期债面临回调压力.