银河期货晨会纪要（2015-10-27）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周一收跌，因预告称巴西主要大豆产区的天气状况改善，有利于作物生长。此外，美豆收割加速也令盘面承压。USDA作物报告显示，截至10月25日当周，美豆收割率为87%，去年同期为68%，五年均值为80%。油、粕期货均走低。BMD毛棕油周一大跌，因出口数据疲软。船运调查机构ITS、SGS分别称，10月1-25日马棕油出口量较9月同期下降9.2%、8.4%，至120万吨左右。其中，中国、欧盟进口量均大幅缩减，而印度进口增幅也放缓。作为主要的消费国，中国经济低迷及印度节日需求减弱均令市场有所忧虑。不过后期马币波动及产量下滑仍有望带来支撑。国内油脂期货周一夜盘低开震荡。现货方面，截至昨日，港口大豆库存为625万吨，较上周同期减6.3万吨；豆油商业库存为96.27万吨，较上周同期的97.42万吨降1.18%；棕油港口库存为71万吨，较上周同期的75.01万吨降5.35%。现货跟盘下跌后，买家入市谨慎，除部分工厂因豆油远期基差成交放量外，其他油厂成交不多。整体上，在供给充裕的大背景下，反弹基础较弱。来自中国经济成长的忧虑令亟需消费刺激的油脂市场增添压力，短期或延续弱势调整，后期反弹寄希望于出口回暖及马棕油产出下滑，下方空间或有限，追空谨慎，短线操作为主。