西部期货：10月27日商品早评

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　　西部期货早评：需求忧虑主导 沪铜延续弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1512震荡走低收阴，开盘39600点，最高39670点，最低38800点，收盘39060点，较上日下跌640点，跌幅1.61%，成交66.2万手，较上一交易日增加4.1万手，总持仓22.2万手，较上一交易日减少1.2万手。沪锌1512下探回升收小阴，开盘14215点，盘中最高14230点，最低14020点，收盘14170点，较上日收盘价下跌25点，跌幅0.18%。成交量32.7万手，较上一交易日减少10.6万手；总持仓15.4万手，增加5206手。

　　隔夜伦铜冲高回落收小阳，收盘5188点，涨8点，涨幅0.15%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收39040点，跌20点；伦锌窄幅震荡收小阴，收盘1745点，跌14点，跌幅0.8%，沪锌主力夜盘窄幅震荡，收14140点，跌30点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39070-39130元/吨，均价39100元/吨，较上日下跌450元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14160-14260元/吨，均价14210元/吨，较上日持平。

　　基本面分析

　　国际方面，美国公布的新屋销售数据表现疲软，美国9月新屋销售46.8万户，连续两个月下降、并创2014年11月份以来新低，预期55.0万户，前值由55.2万户修正为52.9万户；美国9月新屋销售月率下降11.5%，预期下降0.4%，前值增长5.2%。美国10月达拉斯联储商业活动指数-12.7，预期-6.5，前值-9.5。本周的美联储、新西兰联储和日本央行会议将会受到密切关注。德国10月IFO商业景气指数108.2，预期107.8，前值108.5；商业现况指数112.6，预期113.5，前值114；商业预期指数103.8，预期102.4，前值103.3。

　　总体评述

　　宏观面，中国央行意外降准降息，跟随全球性宽松，提振市场情绪，但经济下行压力仍大；美国数据强劲，提振美元，关注本周三议息会议，预计美联储年内加息概率较小。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，目前主导走势的仍是疲软的需求，但嘉能可减产将缓解铜锌的供需压力，年内底部或已形成。在年底的传统淡季，铜锌再度探底的可能性仍然存在，四季度关注中国政策，或有翘尾行情，需求若无明显改善，整体弱势长期难改。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)