西部期货：10月27日商品早评

　　第1页: 需求忧虑主导 沪铜延续弱势震荡第2页: 量能持续放大 塑料弱态尽显第3页: 外盘转弱 国内油粕跟随回落第4页: 现货支撑被考验 股指期货观望为主

　　西部期货早评：外盘转弱 国内油粕跟随回落

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货先抑后扬，m1601合约连续交易时段创出近四个月以来新低，之后反弹收复跌幅，终盘报收于2580点，较前一交易日结算价下跌12点；y1601合约连续交易时段及早盘震荡下探，午盘后窄幅波动，终盘报收于5550点，较前一交易日结算价下跌62点。

　　隔夜CBOT大豆继续回调，11月合约终盘较前一交易日收低6.6美分至886.0美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收低1.5美元至302.7美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收低0.79美分至27.77美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA发布的全球农业产量报告称，2015/2016年度巴西大豆产量将达到1亿吨，较此前预估上调300万吨，雷亚尔贬值提振国内大豆出口，其预估巴西大豆播种面积同比增加3.7%至3330万公顷，连续第九个种植年度保持增长，巴西政府及部分行业机构均预期巴西大豆产量将达到亿吨规模；AuRural报告显示，截至10月23日，巴西大豆播种完成20%，周比推进7个百分点，五年平均播种率为30%，播种进度明显偏慢。

　　国内现货市场方面，沿海港口油厂豆粕报价2680——2750元/吨，部分油厂报价下调幅度较大，市场成交清淡，油厂开机率逐渐回升，预期开机率将保持高水平运行，而下游需求开始转淡，不过局部地区油厂库存偏低，暂无销售压力，后期走势将依赖外盘表现，总体对豆粕保持偏空思路；沿海一级豆油报价5670——5850元/吨，现货价格跟盘下跌，豆油商业库存开始缓慢回升，后期国内油脂进口减少，供求基本面略有好转，油厂存在挺价意愿，但开工率恢复至较高水平，且美豆利空压力不减，国内油脂受外盘拖累呈偏弱走势。

　　总体评述

　　美国新作物年度大豆收割工作顺利进行，丰产预期和新豆上市将持续对市场施压，行业机构预期巴西大豆产量将再创纪录，虽然近几周美豆出口销售增强对市场形成一定支撑，但美豆总体弱势格局难以发生改变。国内方面，油厂开工率恢复至较高水平，下游需求转淡，不过部分地区供应偏紧，10月份部分船期延后提供一定支撑，但11——12月份大豆到港量较大，豆粕偏弱走势仍将延续；豆油亦受外盘拖累，国内油厂库存压力减小、油脂进口量减少等因素支撑市场，但全球油脂油料供应宽裕，国内油厂后期开机率将逐渐恢复，豆油重回弱势。

　　操作建议

　　豆油、豆粕保持偏空思路。