宏源期货：10月15日早报

　　第1页: 趋势性减退，震荡思路第2页: 铝市延续弱势震荡下行，锌市有望反弹第3页: 10年国债招标低于预期 期债偏强第4页: 加息预期弱化美元持续走低 贵金属反弹延续第5页: 油脂进一步上涨动力减弱第6页: 需求疲软制约，沪胶震荡回落第7页: ​成本下行，PTA或震荡回落

　　10月15日豆类油脂期货早评：油脂进一步上涨动力减弱

　　Ø资讯要点：

　　1.油厂现货压榨利润处在70-120元/吨，盘面压榨利润也已经达到16.54元/吨，从长期盘面负利润终于转变为正利润。油厂在利润驱动下可能加大油料生产，然而可能对库存较高的豆粕产生打压。

　　2.厄尔尼诺影响可能达到近20年来最严重程度，极端的天气状况可能对亚洲和南美地区作物产生严重影响，推高农产品价格。其中棕榈油已经遭受其影响，南美大豆可能也会受到冲击。巴西中西部和东北部等大豆产区预计明年1-2月份降雨量将低于正常水平10%-20%。同时，在厄尔尼诺现象结束之后，可能出现拉尼娜现象，导致美国东部与南部出现干旱，影响2016年美豆种植。当然，这些都是后话了。

　　3.根据荷兰银行报告称，由于9月中旬美国中西部出现的热浪，质疑美国农业部单产估计过高，同时预计美国豆农贮存大量新豆不用于销售造成美国市场暂时供应紧张，从而提高大豆价格。

　　4.马来西亚市场周三休市。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于910.2，下跌0.02%；美豆粕收于315.2，下跌0.19%；美豆油下跌至28.83，持平。

　　2.国内豆粕收于2693，上涨1.28%，夜盘收于2692，上涨0.15%；豆油收于5634，上涨0.39%，夜盘收于5644，持平；棕榈油收于4636，上涨0.78%，夜盘收于4634，下跌0.34%。

　　3.豆粕主力以及近远月合约均处在较深的贴水状态，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水136.7，228.7和247.7点。棕榈油合约升水缩小，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水94.33，252.33与274.33点。豆油合约同样处在贴水状态，但贴水幅度较小，y1601,y1605,y1609合约贴水89.68，179.68与185.68点。 

　　4.国内豆粕下方支撑处在2600-2610，从周线看处在窄幅震荡下行区间，仍然没有迹象显示豆粕出现周线级别的突破可能；豆油合约依然受阻于5600一线压力，从周线来看，豆油合约出现一个短期U型底部；棕榈价格和豆油类似，周线也同样出现U型底部，4700一线压力为压力位，昨日上涨也未能突破压力。

　　Ø小结：

　　油厂压榨盘面利润提高，油厂出油积极性预计提高，但是由于饲料需求依然疲弱，豆粕库存压力较高，可能造成油厂抛售豆粕现货，对价格造成打压。

　　豆粕合约可以观望，前多持有者继续逢高获利减仓。

　　豆油合约观望，风险偏好较高投资者可尝试在5700一线轻仓短空。

　　棕榈合约观望，风险偏好较高投资者可尝试在4700一线轻仓短空。