西部期货：10月15日商品早评

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　　西部期货早评：中美经济数据疲软 沪铜弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1512窄幅震荡收小阴，开盘39700点，最高39930点，最低39540点，收盘39630点，较上日下跌120点，跌幅0.3%，成交39.4万手，较上一交易日减少1.5万手，总持仓23万手，较上一交易日减少1016手。沪锌1512窄幅震荡收小阴，开盘14505点，盘中最高14605点，最低14370点，收盘14455点，较上日收盘价下跌110点，跌幅0.76%。成交量41.5万手，较上一交易日减少4.5万手；总持仓16.4万手，减少3660手。

　　隔夜伦铜震荡走高收小阳，收盘5306点，涨56点，涨幅1.07%，沪铜主力夜盘小幅收高，收39940点，涨310点；伦锌窄幅震荡收小阳，收盘1824点，涨14点，涨幅0.72%，沪锌主力夜盘窄幅震荡，收14545点，涨90点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格39680-39760元/吨，均价39720元/吨，较上日下跌20元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14530-14630元/吨，均价14580元/吨，较上日下跌30元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国数据均表现疲弱，加之鸽派褐皮书报告，使全球放缓的忧虑加深，美联储加息时点再推延。美国9月PPI月率下降0.5%，跌幅为1月份来最大；预期下降0.2%，前值持平；年率下降1.1%，预期下降0.8%，前值下降0.8%。美国9月零售销售月率增长0.1%，预期增长0.2%，前值持平。美联储还公布了经济褐皮书揭示了近来美国经济放缓的迹象。欧元区8月工业产出月率下降0.5%，预期下降0.5%，前值增长0.8%；年率增长0.9%，预期增长1.8%，前值增长1.7%。国内方面，9月居民消费价格指数(CPI)年率上涨1.6%，预计为上涨1.8%，上月创出一年高点2.0%。PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%。

　　总体评述

　　中美两国经济数据均疲软，使得全球放缓的忧虑加深，美联储加息时点再度推延；中国CPI、PPI双降或暗示宽松空间较大。宏观面仍以分化和疲软为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，近期嘉能可对于金属矿减产的举动扰动市场，先后宣布对铜矿及锌矿减产，将改变金属的供需格局，减缓供给压力；然而需求疲软持续，供给减少和需求疲软的博弈制约金属走势。总体来看，四季度或有翘尾行情。嘉能可减产将缓解铜锌的供需压力，底部或已形成，但需求疲软将制约金属价格，整体弱势难改，因减产消息引发的过激反弹消化后，金属将延续弱势震荡行情。铜：延续震荡反弹行情。锌：震荡反弹思路对待。

　　操作建议

　　铜：延续震荡反弹行情。

　　锌：震荡反弹思路对待。

　　(谢栩)