国贸期货早评：黄金仍有向上动能化工持续承压

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-10-15 08:43:09

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶回调，中长期保持弱势

　　【基本面】

　　1.8月份，日本丁苯橡胶产量4.7万吨，同比增长7.6%。今年前8个月同比下降5%至32.7万吨，主要是2-6月份同比均有减少所致。虽然顺丁橡胶同比也有5个月的下滑，但与丁苯迥异的是，日本顺丁产量当月下跌，累计却有增长。8月份日本顺丁产量1.8万吨，同比降7.3%。1-8月，共计生产18.1万吨，同比微增1.8%。

　　2.今年前8个月，日本轮胎产量同比全部告负，无一增长。其中8月产量同比下滑5%，1-8月共生产轮胎1亿条，同比降5.6%。与之相对应的是，天然橡胶消费量也随之下滑；除1、2两个月同比略有增长外，其他月份天胶消费量同比均有减少，但整体来说，今年1-8月微降0.7%。相比前两者的弱势，日本的天胶进口量要显强势。除1月份同比有所减少外，其余月份均实现增长；且1-8月进口量同比增长约5%。但同时要注意的是，8月份进口增速仅为0.55%，较前几个月增幅回落较大。

　　3.据印度孟买10月12日消息，印度橡胶局最新公布的数据显示，印度9月天然橡胶进口量同比下降24.6%，环比降1%。业内专家表示，轮胎企业充裕的库存量促使进口量下降，轮胎企业可能囤积了大量直至十二月所需的原材料。9月天然橡胶产量同比下降了15%，环比降7.3%。产量的下降可归因于胶农不愿长期承受较高的生产成本。

　　4.美国9月生产者物价指数(PPI)环比萎缩0.5%，不及萎缩0.2%的预期；9月核心PPI(不计能源与食品)环比萎缩0.3%，同样不及预期。

　　5.9月美国零售销售增长接近停滞，环比微增0.1%，不计汽车销售环比下降0.3%，跌幅为年内最大。这可能让人更担心四季度美国经济增长，但也体现出，在全球需求疲弱和美国国内就业增长放缓时，汽油等能源跌价的积极影响仍在支持内需。逊于预期的美国零售销售数据公布后，高盛将美国第三季度GDP增速预期从1.5%下调至1.2%，巴克莱将同期美国GDP增速预期从1.2%下调至1.0%。

　　6.据路透，中国央行可能于近期宣布延长银行间外汇交易市场的交易时段，收盘时间拟从目前的16:30延迟到23:30，已覆盖欧洲交易时段。

　　7.周三新发10年期国债中标利率降跌破3%，为2008年12月以来首次。市场分析人士认为，短期收益率下行是交易盘所主导，可能会有获利了结压力。但是在房地产开发投资长周期下行，重工业产业链产能去化，传统增长动能缺失的背景下，利率下行是长趋势。

　　【操作建议】

　　沪胶周三延续此前的调整，在上探11880之后冲高回落，收于11710，日盘小幅收跌；夜盘小幅低开之后一路震荡，收于11710。周三(10月14日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交412278手，较前一交易日增加77558手或23.17%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单55736手，较前一交易日减少2352手或4.05%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单65528手，较前一交易日减少1189手或1.78%。技术面上来看，多头继续小幅减仓，多方力度正在明显减弱，而成交量周三达近80万手，叫周二增加12.7万手，显示市场对12000的压力仍旧反应较为明显，建议继续关注12000阻力位，若后市突破12000，则建议短多进场，止损于11930。而若出现外围市场风险，如A股、基本金属等的大幅价格下挫，有可能继续引发沪胶的下行，11930位置附近可背靠11930空单介入。从中长期来看，沪胶疲弱的基本面仍没有改变，多单建议谨慎，且中长线可逢高抛空。

　　个人观点，仅供参考。

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