宏源期货：10月15日早报

　　第1页: 趋势性减退，震荡思路第2页: 铝市延续弱势震荡下行，锌市有望反弹第3页: 10年国债招标低于预期 期债偏强第4页: 加息预期弱化美元持续走低 贵金属反弹延续第5页: 油脂进一步上涨动力减弱第6页: 需求疲软制约，沪胶震荡回落第7页: ​成本下行，PTA或震荡回落

　　宏源期货早评：加息预期弱化美元持续走低 贵金属反弹延续

　　       要点：

　　1、周三外盘金银价格继续震荡收升，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1168.2美元/盎司，收盘1183.9美元/盎司，涨幅为1.32%，盘中交投区间介于1162.5 - 1189.9美元。纽约白银主力合约开盘15.91美元/盎司，收盘16.12美元/盎司，涨幅为1.35%，盘中交投区间介于15.79 - 16.195美元。

　　2、10月14日，SPDR黄金ETF持仓为22342997.69 盎司(+248959.70)。iShares白银ETF持仓量为315152346.9 盎司(+0.0)。

　　3、周三，纽约金库存增加32150盎司，总库存量为6,704,069.56盎司。纽约银库存增加432013.67盎司，总库存量为163,002,131.29盎司。

　　4、美国9月零售销售增长了0.1%，不计汽车销售环比下降0.3%，跌幅为年内最大。美国9月PPI经季调环比下跌0.5%，为八个月来最大降幅，核心PPI下跌0.3%。货物批发价格下跌1.2%，服务批发价格下跌0.4%。美国8月商业库存持平，商业销售下降0.6%，为1月以来最大跌幅，库存/销售比攀升至1.37。

　　5、美联储褐皮书指出，美国经济增长有所放缓，强势美元可能阻碍美国经济增长，制造业、能源行业与旅游业受到的影响尤为明显。

　　6、欧元区8月工业产出环比降0.5%，同比增0.9%，7月数值上修。

　　       小结：

　　经济上，美国近期经济指标持续走弱，褐皮书显示经济增长有所放缓，加息预期进一步降温，美元指数继续回落。欧洲方面，区域内部政经局势仍不稳定，经济复苏相对乏力，通缩压力依然较大，欧洲央行扩大量化宽松以支持经济可能性较高。主要国家制造业表现依然疲弱，政策刺激落实情况待估，金属工业需求信心修复缓慢。

　　趋势因素上，宽松货币政策环境对贵金属价格形成一定支持，但目前全球经济增长相对乏力，能源价格低位波动，主要国家通胀前景预期修复仍较为缓慢，低通胀环境中贵金属投资需求修复也将是偏长期过程。现阶段贵金属价格仍主要受到美加息预期引导，10月会议渐近而经济表现不佳，加息预期进一步降温，这一状态在会议前仍将延续。策略上，投机仍以背靠短期均线位短多为主，波段操作切忌追多。