宏源期货：10月15日早报

　　第1页: 趋势性减退，震荡思路第2页: 铝市延续弱势震荡下行，锌市有望反弹第3页: 10年国债招标低于预期 期债偏强第4页: 加息预期弱化美元持续走低 贵金属反弹延续第5页: 油脂进一步上涨动力减弱第6页: 需求疲软制约，沪胶震荡回落第7页: ​成本下行，PTA或震荡回落

　　宏源期货早评：趋势性减退，震荡思路

　　宏观指引

　　国家统计局发布的2015年9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%。PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%。分行业看，石油和天然气开采、石油加工、黑色金属冶炼和压延加工、煤炭开采和洗选出厂价格同比分别下降40.6%、24.5%、18.7%和15.4%，合计影响本月工业生产者出厂价格总水平同比下降约3.4个百分点，占总降幅的58%左右。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1950元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1660元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报462元/吨，唐山国产矿报565元/吨，普式报价54.30美元/吨。唐山二级冶金焦报770元/吨，天津港准一级冶金焦报855元/吨。京唐港山西产主焦煤报750元/吨，澳产主焦煤报710元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1601收于1831元/吨，涨幅-0.11%，总成交量为520716手。铁矿石夜盘1601收于373.5元/吨，涨幅-0.93%，总成交量为828260手。焦炭夜盘1601收于735.5元/吨，涨幅-0.27%，总成交量为21182手。焦煤夜盘1601收于564.5元/吨，涨幅0.00%，总成交量为16694手。。

　　技术分析

　　螺纹主力1601依旧承压于10日线和速阻线，下行趋势未变，MACD指标线走平，下行趋势较弱，需警惕反弹，不宜追空。

　　铁矿石主力1601夜盘再度转弱，跌破短期均线支撑，位于布林通道下半区，下方支撑位降至360点，MACD指标线下行穿过中轴，摆动指标进入空头格局，短期有可能继续下行。

　　焦煤主力1601再创新低560.5元/吨，均线空头排列规则但分布较为紧密，对价格的抑制作用正在减退，MACD趋势性较差，方向不甚明朗，价格低位观望为主。

　　小结

　　昨日钢矿主力合约成交重心再度下移，夜盘交投略显清淡，且空头抛压逐渐显现，基本面缺乏足够利多提振，多头信心不足。9月我国出口钢材1125万吨，同比增长32%；1-9月累计出口钢材8311万吨，同比增长27.2%。据此推算，2015年我国钢材出口将超过亿吨大关，即便如此出口需求增量仍难以弥补国内需求萎缩，出口平均价格的走低使得我国钢材出口竞争力凸显，但同时也遏制了生产企业利润的回升。放眼四季度，国内钢厂在利润率低位的背景下存在较强的减产预期，这也会对炉料市场形成新一轮冲击。盘面上看，近期黑色各主要品种趋势性大幅减退，尤其是螺纹主力随时有可能低位反抽，铁矿石趋势指标走平，步入震荡，高抛低吸，短线操作。