瑞达期货：8月25日早盘提示

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　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金宽幅震荡，收跌0.48%，报收1155.02金/盎司；隔夜伦敦银震荡走跌，跌幅3.53%，报收14.778美金/盎司。

　　消息方面：1、芝加哥期权交易所(CBOE)波动性指数(VIX，俗称恐慌指数)收涨至40.74，创2011年10月份以来最高收盘位。2、美联储LOCKHART表示他仍预期联储将在今年开始加息，人民币、美元和油价都令美国的前景复杂化。

　　现货市场：8月24日，上海现货9999金报239.59元/克，跌0.91元/克；上海现货9999银报3395-3405元/千克，跌50元/千克。

　　仓单库存：8月24日，上期所黄金仓单报750千克，跌33千克；上期所白银仓单报252672公斤，日增13913公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月24日黄金ETF持仓量为681.1吨，日增3.27吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10107.64吨，日增0吨。

　　行情总结：全球股市暴跌，风险偏好急剧下挫，恐慌情绪蔓延。避险需求有望支撑黄金走高。白银的避险功能逊于黄金，但在全球恐慌的背景下，白银可以尝试逢低买入避险。操作上建议日内交易为宜，建议沪金1512合约240元/克买入，止损238.5元/克；沪银1512合约3400元/千克买入，止损3370元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜延续跌势，其中3个月伦铜盘中最低触及4855美元/吨，创下2009年7月8日来的新低水平，但之后振荡回升，尾盘收跌2.23%至4950美元/吨。同时今日早盘伦铜低开运行，现交投于4926美元/吨，目前伦铜运行于均线组之下，其技术走势远弱于沪铜。持仓方面，8月21日伦铜继续减仓1140至28.9万手，接近于年内低点，显示铜市人气低迷。

　　行业资讯：巴克莱称，7月中国精炼铜进口量增长不能归因于需求复苏，而主要受两市比值回升从而导致套利交易的增加推动。

　　现货方面：据SMM称，8月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价38180-39180元/吨。周内有大量新近进口货源到货，投机商获利急于换现，部分持货商主动降价以求成交，供应充裕，投机商继续买现抛期，下游观望心态增加，市场看空情绪弥漫。外盘方面，LME铜0-3月的现货较期货最新升水8.75美元，较前日略扩1.25美元/吨。

　　库存方面：截止8月24日，LME伦铜库存周增2375吨至356200吨，再创年内高点，该库存创下去年1月3日来新高(359075吨)，年内库存均值为31.1万吨；同时，截止8月21日，上期所沪铜库存报124020吨，较上周增加2762吨，为连增四周，接近于年内6月19日来的库存水平(125191吨)。

　　观点总结：隔夜沪铜1510合约振荡反弹至38680元，表现远强于其他基本金属，因美元指数承压回落及中国7月精铜进口量增加提振，同时两市比值进一步攀升，日内建议CU1510可背靠38000元之上逢低短多，入场点参考38300元，目标39200元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡续跌，但盘中探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月伦铝尾盘收跌1.1%至1528美元/吨，该跌幅在基本金属当中排列最末，同时该收盘价再创伦铝年内新低水平。今日早盘伦铝基本平开，现交投于1526美元/吨附近，其下方关注1500美元/吨。

　　行业资讯：日本住友商事近日调降了第四季度LME三个月期铝价格预测至1800美元/吨，此前为2000美元/吨，因中国出口增加及美元走强。

　　现货方面：据SMM称，8月24日上海现铝主流成交集中11890-11910元/吨，较期铝当月贴水120至贴水100元/吨，早市持货商出货态度仍然坚决，而随着低价货源很快被市场消化，高价品牌货的成交也趋于好转，成交价格逐渐站稳11900元/吨上方。

　　库存方面：截止8月24日，LME铝库存减至3312150吨，较上周五减少8575吨，该库存创下2009年3月12日以来的新低(3289100吨)；同时，截止8月21日，上期所沪铝库存报319433吨，较上周减少643吨，为五周来第四次减少，但仍接近于2014年8月29日当周创下的高点(331678吨)。

　　操作策略: 隔夜沪铝1510合约探底回升至11870元，但伦铝再创年内新低，短期仍继续关注伦铝对沪铝的拖累，同时隔夜美股暴跌，日内或拖累上证指数走低，市场恐慌情绪高涨，建议AL1510背靠12050元之下逢高空，入场点参考11950元，目标11750元附近。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1719美元/吨，跌2.61%。

　　消息方面：海关数据，今年7月中国进口精炼锌34403吨，同比减少17.46%，年初迄今累计进口231891吨，7月出口精炼锌9824吨。

　　现货方面：8月24日SMM现货0#锌报价为14710-14810元/吨，均价跌250元/吨。据SMM报道，进口货源增多，贸易商甩货意愿强。炼厂惜售，国产注册与进口价差拉大，受限于注册品牌市场流通偏紧，导致个别品牌有挺价现象，下游按需采购，成交情况整体一般。

　　库存方面：截至到8月24日，LME伦锌库存522750吨，日增17300吨；沪锌库存方面，截至8月21日，沪锌库存报161405吨，较上周减少1659吨，连续3周回落。

　　观点总结：中国经济下行压力加大的影响下，本周大宗商品整体面临较大的利空压制。锌方面也难以规避重压。操作上建议沪锌1510合约14500元/吨附近抛空，止损14600元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2160元/吨，跌10元/吨；广州报价2350元/吨，持平；北京报价2050元/吨，持平；福州报价2190元/吨，持平。

　　消息：(1)东盟国家继续要求中国实施出口限制和取消退税 (2)澳大利亚和巴西矿企扩大中国市场份额 (3)19上市钢企中报业绩净利下滑 酒钢预亏15.5亿 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54美元/吨，跌2.25美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为40811吨，+18573。

　　小结：隔夜RB1601合约低位整理。全球股市大跌，引发市场恐慌情绪升温。技术上，K线组合空头排列。操作上建议，1910-1970区间低买高抛，止损15点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报455元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报423元/吨，持平；印度62%粉矿报405元/吨，持平。

　　消息面：《华尔街日报》援引未具名官员及央行顾问消息称，中国央行可能会在本月底之前或下月初下调存款准备金率，以促进银行放贷；央行可能会降准0.5个百分点。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1601合约低开反弹。国产矿市场矿价稳定，进口矿市场较为稳定，钢厂采购量变化不大。操作上建议，370附近短空，止损参考376。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1660美元/吨，跌2.98%。

　　现货方面：8月24日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13200-13300元/吨，均价跌100元/吨。SMM上海1#铅报道，南方、恒邦炼厂出货，贸易商因升水扩大，出货意愿较强，但由于大宗商品及全球股市齐跌，悲观氛围影响下游采购情绪，极难成交。

　　库存方面：截至到8月24日，LME铅库存报192650吨，日减2075吨；截至到8月21日，上期所铅库存报14304吨，周增88吨，3月份以来首次出现反弹。

　　消息方面：海关数据，今年7月中国出口精炼铅4098吨，同比增加3.39%，年初迄今累计出口30581吨，同比增加55.71%。

　　观点总结：在泥沙俱下的环境内，铅相对较高的位置带来更多调整压力。本周预计有下行压力，操作上建议沪铅1510合约13200元/吨抛空，止损13300元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)690元/吨，持平。

　　消息面：《山西省煤炭行政审批制度改革方案》已于8月21日审议通过。根据《方案》，今年山西将实行煤炭行政审批制度改革，将煤矿建设项目行政审批事项从63项精简合并为38项，开办煤矿企业原先申领的“六证”将简化为“三证”。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜JM1601合约低开高走，国内炼焦煤市场弱势运行，钢市走暖缺乏可持续性，钢焦企业短期补库存概率很低；操作建议，在590附近抛空，止损参考595。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价900元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价950元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价865元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价830元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：8月24日，国家统计局数据显示，国内二级冶金焦价格700.6元/吨，与8月上旬相比降6.9元，降幅1%。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为120手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜J1601合约低开高走，焦炭现货市场持稳运行，焦化厂短期内开工率虽然持续走低，但潜在的产能过剩仍是主要制约因素；操作建议，在790附近抛空，止损参考797。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍延续跌势，且跌幅进一步扩大，其中3个月伦镍暴跌6.53%至9523美元/吨，收盘价再创2009年3月30日来的新低，表现远弱于其他基本金属。今日早盘伦镍基本平开，现交投于9520美元/吨附近，目前伦镍远远运行于均线组之下，镍市空头气氛浓厚。

　　消息方面：据悉，8月25日起青岛浦项计划对冷轧产线进行检修，预计检修时间可能维持一周左右，张家港浦项年度大修接近尾声，预计影响产量为2万吨左右。

　　现货方面：8月24日SMM1#电解镍成交价为79500-80300元/吨，成交均价较20日上涨600元/吨。早盘因镍价大幅走低，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨，且金川公司未调整出厂价格，镍价再创新低，下游补货增加，贸易商并不看好现货升水，所以拿货不积极。

　　库存方面：截止8月24日，LME镍库存较上周五增加60吨至455052吨，年内6月4日创下记录高点470376吨。截止8月21日，上期所镍库存升至16452吨，较上周增加120吨，仍处于年内较高水平，同期，国内港口镍矿库存为1724万吨，较上周继续增加12万吨，为连续四周增加。

　　操作策略：隔夜沪镍1601跳空低开，尾盘震荡收跌至75660元，显示其下方存在一定支撑，不过隔夜美股暴跌，市场恐慌情绪攀升，伦镍承压重挫，仍对沪镍构成一定打压，建议沪镍1601合约日内可于74500-77000元区间高抛低吸，止损各800元/吨。