国贸期货早评：股市失火殃及商品 化工依旧承压

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　　国贸期货橡胶早评：A股大跌引发全球性系统性风险，沪胶雪上加霜

　　【基本面】

　　1.周一A股继续出现暴跌，上证指数重挫8.49%，超过2100只股票跌停。扣除停牌的股票外，A股已经几乎实质上跌停。A股暴跌引发全球的系统性金融风险，大宗商品、美元、新兴市场股指、欧股、美股均出现大幅下跌。美股指数期货一度出现交易熔断。

　　2.周一人民币从16:00开始，人民币出现一波急跌，离岸人民币(CNH)跌逾300点(约0.7%)，一度触及6.50。较今天低点6.4494，离岸人民币跌幅已经超过500点。在岸人民币(CNY)尾盘也出现一波下挫。截止收盘，在岸人民币下跌0.25%报6.4044元，刷新逾四年低点，跌幅为8月12日以来最大。今日人民币成交额增加3.8%，报320.25亿美元。值得注意的是，收盘时在岸人民币与离岸价差扩大至966点，创2011年四季以来新高。

　　3.在中国经济加速下行的担忧加重，大宗商品跌势又未见缓和，全球股市普跌，新兴市场资产暴跌加剧，今日新兴市场股市跌幅创2011年以来新高，新兴市场货币汇率继续下行。截至今日下午5点17分，MSCI明晟新兴市场指数下挫4.5%至775.52，连续第七天下跌。上证综指创2007年来最大跌幅，恒生中国企业指数跌5.8%。菲律宾股市重挫6.7%，南非股市创五年最大跌幅。汇市方面，南非兰特对美元汇率创最低纪录，俄罗斯卢布跌2.5%。马来西亚林吉特跌至1998年以来最低，印尼盾创20世纪90年代危机以来新低，泰铢创六年新低，土耳其里拉接近历史低位。

　　4.晚间外汇市场大幅波动，美元指数跌穿93，日内跌幅近2%，刷新两个月低位；欧元、日元大涨，创下七个月新高。欧元兑美元升至1.1714，创1月中旬以来新高。美元兑日元跌至116.18，为1月16日以来新低。

　　5.中国股市暴跌8.5%，加剧商品市场恐慌情绪，铜和铝价今天早些时候再创六年新低。WTI原油跌破39美元/桶，日内跌逾4%。布伦特原油原油日内跌4.66%，至43.34美元/桶。

　　【操作建议】

　　周一A股的暴跌引发了一些列的全球性系统性风险，金属、原油等大宗商品暴跌、美元指数一度跌穿了93，人民币在岸价跌破6.4，离岸价跌破6.5055，新兴市场货币和股指均全线暴跌，触发了全球范围的系统性风险的提升。沪胶的基本面继续保持弱势，并跌破前期11800这一重要支撑位，而新加坡胶和东京胶已经破位大幅下跌，继续创下近期的历史低点，且暂时没有企稳的迹象。我们在上周的报告中已经表示了对当前市场仍旧处于相当悲观的情绪当中，而原油不断创下历史的低位，加上A股暴跌的风险可能促使橡胶破位的担忧，而不幸的是担忧演变成为了现实。在目前的大规模系统性风险下，任何的风吹草动都有可能引发市场的剧烈波动，基本面与技术面的支撑在市场恐慌情绪下并没有太大作用，这点在此前6月份-7月份的A股暴跌潮中已经得到了验证。我们前期报告中曾建议在跌破11800后空单进场，目前建议暂时止盈；激进者前期空单继续持有，并设置滚动止盈于11500。我们预计未来数个交易日多空风险均会快速上升，新进多单、空单均不推荐，以观望为主。

　　个人观点，仅供参考。