国贸期货早评：股市失火殃及商品化工依旧承压

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-08-25 08:24:42

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　　国贸期货早评：铜价震荡整理

　　【基本面】

　　1、美联储会议纪要：FOMC官员们就何时准备加息的声明达成一致，称就业市场和通胀前景出现进一步的“部分”改善。大多数官员认为，在加息问题上，需要见到更多的经济增长和就业市场足够强劲证据。

　　2、欧洲央行7月会议纪要称，缓慢的欧元区经济复苏“令人失望”，通胀率依然处于“异常低迷”。“预计欧元区的复苏仍然是缓慢和逐渐的，这让人感到失望，“欧洲央行还表示，”尽管在年初略有起色，但 CPI一直异常低迷。”欧洲央行行长德拉基在 7 月决议后的新闻发布会上曾表示，欧洲央行将继续实施 QE，欧洲央行将密切关注通胀风险，如果物价稳定前景恶化，欧洲央行会动用所有工具。而在通胀方面，德拉吉表示通胀已经在今年年初触底；尽管通胀未来数月还会保持低位，但在年底将上升。 3、据业内人士称，因上周人民币贬值，且铜价低迷，中国大型铜冶炼厂打算对现货铜精矿原材料的进口收取较高加工费用，而此举可能对铜矿供应产生一定抑制作用。中国统计局最新公布数据显示，7月中国铜精矿产量15.35万吨，环比减少5.43%，同比减少4.26%。1-7月中国累计铜精矿产量97.48吨，同比减少4.95%。

　　4、24日，LME铜库存增加2375吨至356200吨，上期所铜库存较上周增加2764吨至124020吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格38180元/吨39180元/吨，升水铜成交价格39150元/吨-38580元/吨。亚太股市全线跳水，沪期铜大跌近千元，周内有大量新近进口货源到货，投机商获利急于换现，部分持货商主动降价以求成交，市场报价紊乱，供应充裕，同品牌价差高达50元/吨以上，投机商继续买现抛期，下游观望心态增加，少有入市，等待更低价接货，成交以中间商为主，看空情绪弥漫。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头60821手，非商业空头89793手，因而非商业净多头-28972手，较前一周增加4787手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4950美元/吨，跌2.23%，沪铜主力报38680元/吨，涨0.91%，伦铜盘大幅走低,盘中跌幅近4%,创6年新低4855,沪铜低开后在国内减产预期下小幅走高,比价上升至7.81。近期冶炼厂提高加工费,抑制铜矿增加；美国通胀数据低于预期,全球股市暴跌，9月份加息的可能性大大降低,人民币贬值压力仍大，中期受美联储加息，国内经济依然低迷,需求疲软,通缩压力较大的影响，铜价延续弱势格局。维持偏空操作。

　　【操作策略】

　　操作上，短期震荡整理,中期偏空观点不变。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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