一德期货：08月25日商品期货早评

　　第1页: 市场发酵 郑糖5200之下短空为主第2页: 鸡蛋现货基本到顶 期货观望为主第3页: 恐慌情绪加剧 金银比价再创新高

　　行情回顾

　　昨日郑糖一路下行，夜盘盘整，1601开于全天最高位5307点，盘中最低5095点，成交1869406手，持仓494374手，报收于跌停价5095点。

　　隔夜美糖低开高走，ICE原糖10月合约开于10.3点，盘中最低10.13点，最高10.44点，成交68535手，持仓422153手，最终报收于10.42点。

　　市场新闻

　　货币：泰铢及印度卢比双双贬值，将打击本已低迷的糖价。但是因价格没有竞争力目前大多数印度糖仍不在全球市场上流动。巴西：Unica报告显示，8月上半月巴西中南部的甘蔗压榨量高于去年同期，8月上半月巴西中南部共压榨甘蔗4740万吨，较去年同期增加5.7%；糖产量增加2.3%至290万吨，乙醇产量增6.5%至22亿公升。8月上半月用于生产糖和乙醇的的甘蔗配比分别为44.9%和55.1%，之前一年同期为45.8%和54.2%。本榨季截至8月中巴西中南部地区共压榨甘蔗3.268亿吨，较去年同期增加0.5%；糖产量下滑8.7%只1,640万吨，乙醉产量增加3.2%至143亿公升。欧洲：欧盟委员会下属的联合研究中心最新报告指出，今年6月和7月，欧洲大陆绝大部分地区遭受了自2003年以来最严重的干旱。主要影响了法国、比利时、荷兰、卢森堡、德国、匈牙利、捷克、意大利北部以及西班牙北部等地区。到6月份，这场干旱已经影响到了土壤含水量和植被状况。

　　现货市场

　　主产区现货报价基本维持不变，总体成交偏淡：

　　柳州：中间商报价5100元/吨，站台报价5150-5170元/吨。南宁：中间商报价5030元/吨，部分集团南宁仓库贵州二级糖报价5000元/吨；海南船板一级糖报价5140元/吨，二级糖报价5090元/吨；柳州仓库贵州一级糖报价5120元/吨，二级糖报价5000元/吨；钦州、贵港仓库报价5150元/吨；厂内车板一级糖报价5090-5120元/吨，二级糖报价5030元/吨，部分集团仓库车板报价5090-5130元/吨。云南：昆明中间商一级糖报价4950-4960元/吨。湛江：制糖集团报价5210元/吨，中间商报价5120-5150元/吨。乌鲁木齐：优级糖报价4840-4960元/吨。

　　操作建议

　　国际糖市基本面维持偏空的格局，但当前ICE原糖最低跌至10.13点，绝对价格偏低，短期下方空间有限，昨日在市场普跌的压制下美糖低开，刷新7年新低后小幅震荡上行，报收于前一交易日收盘价，郑糖日盘收市前2分钟跌停，夜盘窄幅整理，国内短期来看消费旺季阶段国内销量并未出现明显回暖，且进口超出预期，进口量的攀升和走私糖的无法统计限制了国产糖去库存，加重了旺季不旺的压力，9月合约交割临近，仓单压力不大，现货报价偏强，如果后续可以推动消费有实质性的提升，郑糖反弹的基础才有较强支撑，否则，维持弱势整理思路，操作上，1601合约短线5200之下空头交易为主，长线多头抄底建议在1509仓单和交割明朗之后再逐渐入市。

　　一德研究院

　　农产品分析师 李晓威 TZ 00-83-51