宏源期货:4月21日商品期货早报
来源:中金在线特约 作者:佚名 2015-04-21 09:08:10
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宏源期货早评:铜价再度走弱 依旧未摆脱整理态势
要点
1、经济环境概述:美国经济复苏放缓,房地产市场去库存过程缓慢,就业消费循环动能尚可。欧元区经济复苏动能略有加强。3月汇丰中国制造业指数走弱,固定资产投资增速延续回落,出口略有好转,经济下行压力依旧较大,房地产市场出现结构性的改善。
2、各国政策取向:美联储对加息依旧保持耐心。欧洲货币政策偏松,欧洲央行启动QE。中国除北上广深三亚外均放开房地产市场限购。房地产救市拉开序幕。11月21日晚,中国央行宣布降息。2月4日央行降准。2月28日再度降息。4月19日,央行降准1个百分点。
3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。近期原油价格反弹,提振了市场情绪。中国经济下行压力依旧较大,宽松政策对铜价的支撑减弱。美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
4、其他指标验证:美元指数高位盘整。黄金和白银陷入整理。中国固定资产投资增速继续回落,房地产销售面积增速大幅下降。中国上证指数强势格局未变,创业板和中小板指数开始走弱。
5、现货价格:4月20日,上海电解铜现货对当月合约报升水80元/吨-升水140元/吨,平水铜成交价格44040元/吨-44160元/吨,升水铜成交价格44060元/吨-44200元/吨。央行大幅降准,但市场表现谨慎,沪期铜仅小幅反弹,持货商心态各异,部分继续推升现铜升水出货,现铜低价货源难觅,品牌间价差仍较为有限,不过由于市场周初消费疲弱,现铜升水仍略显收窄,日内中间商入市较为活跃,多青睐吸收低价货源,从而抑制现铜升水收窄空间,下游周初观望为主,对铜价反弹可持续性抱谨慎态度,整体成交以中间商为主。
6、近期重要经济数据:今日,无重大经济数据。
7、重要行业新闻:中国国家统计局周五公布的数据显示,中国3月精炼铜产量较上年同期增长9.7%,至636,351吨。
小结
美国3月份的芝加哥联储全国活动指数下降0.42,预期增长0.1%。纽约联储主席威廉-达德利周一表示,美联储的加息时间不确定,因为经济前景不确定;加息步伐取决于经济和市场状况;对2015年经济前景相对乐观;希望数据能在今年晚些时候支持加息;美元走高以及能源类投资下降给经济带来了下行风险。美联储加息可能在三季度开始,但是仍有不确定性。中国经济运行还有待于进一步观察。降准对铜价支撑作用有限。预计铜价继续维持在整理态势。策略上,日内交易为主,或者逢高尝试放空。
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