宏源期货：4月21日商品期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-04-21 09:08:10

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　　宏源期货早评：关注公开市场期债多头情绪或延续

　　要点

　　一、行情回顾。周一，国债期货高开高走。5年期主力合约TF1506开盘价97.680 ，最高98.075 ，最低97.580 ，收盘于98.075 ，涨跌幅为0.80%，成交量为11620手，持仓量为36198手。三张合约总成交13531手，总持仓45218手。10年期主力合约T1509开盘价97.100 ，最高97.275 ，最低96.670 ，收盘于97.250 ，涨跌幅为1.00%，成交3213手，持仓11137手。

　　二、资金面。周一，资金宽松，回购利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行18.1BP至2.0870 %，7天利率下行14.1BP至2.7320 %，14天利率下行9.3BP至3.2910 %；银行间回购加权利率1天利率下行3.74BP至2.2561 %，14天利率上行7.33BP至3.4778 %，21天利率下行56.44BP至4.1874 %。

　　三、现券市场。TF1506合约的CTD券140024.IB，IRR为5.81%，该券当日收于101.5354，收益率较昨日下行12.0BP；T1509合约的CTD券为140012.IB，IRR为7.63%，该券收于103.4896，收益率较昨日下行5.00。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行8.1BP、10.7BP至3.3165%、3.4554%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.67BP至157.75 ，固定利率国债指数上行0.66BP至158.12 。

　　四、财经资讯。

　　1、1-3月份，债券市场累计发行债券3.0万亿元，同比增加39.0%。其中，银行间债券市场累计发行2.9万亿元，同比增加38.6%。3月份，债券市场发行量同比环比均有所增加。

　　2、4月20日，国家税务总局通报，今年一季度，全国税务部门组织税收收入27121亿元(已扣减出口退税)，比上年同期增长3.4%，其中，中央级税收收入增长4%。

　　五、结论及投资建议。一季度GDP同比增速7.0%，创6年新低。内外需几乎全面走软，基建反弹托底经济，经济下行压力加大需要财政和货币政策尽快出台，以扭转市场主体行为选择。3月份财政收入增速偏低，支出仍需加快，政府的刺激力度并不强。李克强在座谈会上表示要加大定向调控，稳增长意愿强烈，不依靠贬值刺激出口，扩大内需要依靠积极财政和宽松货币。央行周日普降存款准备金比例，释放资金量1.3万亿左右，对债券市场够成利好。江苏第一批地方债发行信息目前仍未在中债信息网上公布，很大可能已经推迟，具体原因尚不明，减少了近期供给量。周一，期债大幅上涨，5年期转换成收益率下行17BP,十年期下行22BP，现券收益率波动小于期债，这与现券的流动性较弱有一定关系，鉴于后续仍有宽松空间，多头情绪或仍将延续，多单持有并关注公开市场。

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