一德期货：01月26日商品期货早评

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　　一德期货早评：利空消息打压，沪铜空单暂离

　　周五LME 三个月期铜大幅下探，LmeS_铜3 开于5692.50点，最高5704点，最低5502点，成交20883手，持仓31.3万手，报收于5521点。

　　周五晚间时段沪铜合约1504小幅低开于40420 元/吨，开盘后继续回落，收盘下跌

　　2.08%至40060 元/吨。上海电解铜现货报价贴水30元/吨至升水30元/吨，平水铜成交价格41070元/吨-41570元/吨，升水铜成交价格41100元/吨-41630元/吨。

　　经济数据方面：

　　1. 美国1月Markit PMI 53.7，创一年新低。

　　2. 美国12月成屋销售年化504万户，略低于预期。

　　3. 欧元区综合PMI创5个月新高；但德国制造业PMI不及预期，欧元暴跌再刷11年新低。

　　4. 李克强在达沃斯首提“双引擎”概念：激活中小企业和私人部门增长引擎，替代房地产和传统制造业。

　　5. 制造业回暖，1月中国汇丰PMI初值49.8，好于预期。

　　库存方面，LME 铜库存增加9775至235150吨；上海期货交易所铜周库存减少2679吨至134137吨。

　　操作建议，铜价再次测试4万，二次探底。基本面上，LME库存持续流入，前期推断的补库存情况或已到来。国内现货市场小幅贴水，下游需求依旧疲弱。维持4万至4.25万做区间交易的可能性比较大，毕竟即将进入春节前最后的备库周期，不管资金面如何紧张，企业备库的需求一定会有。策略上，空头离场。04合约压力40700，支撑39800。

　　一德研究院

　　有色金属分析师 吴玉新 F02-726-19