国贸期货：1月20日期货走势预测

　　第1页: PTA总体仍呈现下跌趋势第2页: 玻璃低位震荡，继续关注筑底行情第3页: 动力煤低开高走，期价修复进一步延续第4页: 豆粕偏弱震荡持续，鸡蛋“流感”空单持有第5页: 股指继续跌第6页: 金银连续四周收高 关注上方突破情况第7页: 资金紧意浓，国债期货走弱第8页: 铜价将震荡下跌第9页: 沥青短期关注年线支撑第10页: 两板再现胶强纤弱，胶板强势反弹第11页: 钢坯再创新低，螺纹仍见承压第12页: 考验11100压力未果 连塑空头防守该位置第13页: 橡胶多头信心不足，难触发反弹第14页: 豆类油脂或仍将维持低位宽幅震荡走势第15页: 窄幅震荡，郑棉缩量上行

　　【基本面】

　　Informa Economics将美国2014年大豆种植面积预估从8,190万英亩下调至8,130万英亩。但如果成真，新数据仍将是美国历史上最大大豆种植面积，超过2009年触及的高位7,745万英亩。

　　布宜诺斯艾利斯交易所预测阿根廷大豆播种面积2035万公顷，之前预期为2045万公顷。

　　阿根廷迎来降水，但高温仍将持续4-5天。邦基关闭了巴西南路奥格兰德大豆压榨厂。

　　经过近期反弹，美国农户销售大豆与玉米意愿增强，导致基差下滑。

　　近期对美国大豆和豆粕的出口需求，以及美国大豆压榨势头强劲支撑市场。

　　南通嘉吉43蛋白豆粕1月提货合同下调至3810元/吨(50公斤小包装)，较昨日跌20元/吨，2月份提货合同3810元/吨，较昨日持平，3月提货合同3790元/吨，或基差M1405+400，4月提货合同3710元/吨，或基差M1405+230，5月提货合同3630元/吨，或基差M1405+240。

　　【行情评述】

　　尽管上周末美国农业部报告表现中性略空，但市场却将其理解为2013/14年度北美产量的一个利空出尽，市场更多将焦点放在了美国良好的出口、压榨以及南美阿根廷的天气干燥上，这也使得本周美豆价格出现了4个交易日的上涨。本周，CBOT 3月大豆期货升38美分/ 蒲式耳或2.97%。3月豆粕合约涨5.05%，3月豆油合约跌1.28%。新作11月大豆期货收涨25-1/4美分，报10.25美元/蒲式耳。

　　本周国内豆粕行情受禽流感疫情影响较小，受外盘大豆强势上涨，以及现货与及期货依旧存在近450元/吨价差的影响，导致连盘豆粕期价本周保持了强势反弹走势。大连豆粕期货主力1405合约收3372元/吨，周度涨幅1.6%约为53元/吨。

　　【操作策略】

　　国内期现基差仍处于450元/吨的一个高位，禽流感当前仍未对市场造成太多压力，同时国内粕强油弱的格局依旧延续，因此预估豆粕仍将保持较强走势。操作上，建议05合约依托3300一线短多持有。新上市01合约之前多单还可以继续持有，关注节前可能到来的回调，3100附近止盈。豆粕买5空9套利单继续持有。仅供参考。JD1405合约增仓跌破3800一线，市场或将继续下挫，操作上建议短空交易。仅供参考。

　　国贸期货研究员：黄隽