国贸期货：1月20日期货走势预测

　　第1页: PTA总体仍呈现下跌趋势第2页: 玻璃低位震荡，继续关注筑底行情第3页: 动力煤低开高走，期价修复进一步延续第4页: 豆粕偏弱震荡持续，鸡蛋“流感”空单持有第5页: 股指继续跌第6页: 金银连续四周收高 关注上方突破情况第7页: 资金紧意浓，国债期货走弱第8页: 铜价将震荡下跌第9页: 沥青短期关注年线支撑第10页: 两板再现胶强纤弱，胶板强势反弹第11页: 钢坯再创新低，螺纹仍见承压第12页: 考验11100压力未果 连塑空头防守该位置第13页: 橡胶多头信心不足，难触发反弹第14页: 豆类油脂或仍将维持低位宽幅震荡走势第15页: 窄幅震荡，郑棉缩量上行

　　【基本面】

　　1、国家统计局周六发布，中国12月70个大中城市新建商品住宅中，65个城市房价环比上涨，69个城市同比上涨。北上广深房价同比涨幅再超20%，其中上海涨幅居首，为21.9%。

　　2、2013年，广西森林覆盖率上升到61.8%，人造板产量提高到2860万立方米，双双携手跃居全国第三位。 广西林业“2013”与“3”结下喜缘的数字还有：全区林业产业总值突破3000亿元，达到3020亿元；木材产量提高到2480万立方米，约占全国30%。同时，全区森林年生长量、年木材产量等主要指标继续位居全国之首。

　　3、 上周，胶合板交投较为活跃，成交量较上周增加了近三成。经销商表示，由于临近春节，胶合板生产企业为了回笼资金过年，在近期调整了胶合板的价格，价格出现小幅下调，特别是15厘和18厘厚板让利较明显，让利幅度为1-3元/张，在让利下，出货量出现了27.19%和21.12%的增加，大大降低了库存的存量，达到了经销商年终资金回笼的目的。

　　【行情评述】

　　1、上周五，纤维板低位震荡、胶合板强势反弹。胶合板期货主力合约BB1405报收124.80元/张，较前一交易日结算价上涨2.20元，持仓量6.9万手，成交量21.2万手。

　　2、纤维板主力FB1405报收65.15元/张，较前一交易日结算价下跌0.20元/张，持仓量6.9万手，成交量19.6万手。两者价差扩大至59.65元/张。

　　3、当前，两板期货再现胶强纤弱格局，由于木材资源的匮乏和人工成本上涨预期不断抬高，对于木材成本和人工成本占比更大的胶合板来说，成本支撑效应逐步凸显。前期两板经历大幅下跌，基本完成了重新寻找价格中枢的过程，由于胶合板两大成本支撑力度较大，因此，前期的大幅下挫有向上修正的可能，而纤维板则延续弱势。

　　【操作策略】

　　操作上，胶强纤弱格局再现，两者价差再次有扩大倾向。建议,前期我们建议的买胶卖纤套利持仓继续持有，未参与者可轻仓介入买胶合板1405卖纤维板1405，以57元/张为止损，62元/张为第一目标为，65元/张为第二目标位。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：顾凌威